昨(zuó)夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩(bēng)了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中一度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历(lì)史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次大跌，导致(zhì)美(měi)国国债价(jià)格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌(diē)，债券交(jiāo)易员不(bù)再完(wán)全押注美(měi)联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的(de)美联(lián)储利(lì)率(lǜ)掉期(qī)合约目前反映出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金利率高(gāo)出20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性约(yuē)为(wèi)80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息几乎(hū)是肯定的(de)，且6月份有可(kě)能进一步(bù)加息。除了大幅降低(dī)加息的可(kě)能(néng)性外，掉期交易还(hái)显示，市场对利(lì)率见(jiàn)顶后美(měi)联储(chǔ)降息的押(yā)注(zhù)有所增加，他们预计(jì)到(dào)年底联(lián)邦基金(jīn)利率预(yù)计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期(qī)货主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎全线下(xià)跌(diē)。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有色金属(shǔ)全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登(dēng)将否决(jué)众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议(yì)院共(gòng)和党(dǎng)人必须在没有(yǒu)任何要求和条件的(de)情况下打消违约的可能性(xìng)，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题(tí)和削减支出捆绑的(de)计划，要(yào)将债(zhài)务(wù)上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时还(hái)要削(xuē)减4.5万亿美元的(de)政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务(wù)上限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)产生的(de)债务(wù)违约将(jiāng)在美(měi)国引发(fā)一(yī)场(chǎng)“经(jīng)济(jì)灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债(zhài)务违(wéi)约将(jiāng)导致(zhì)失业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽车(chē)贷款和(hé)信用卡上的(de)支出增(zēng)加。耶(yé)伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)是国会的(de)一(yī)项“基(jī)本(běn)责(zé)任”，如果违约(yuē)将产生(shēng)一场(chǎng)经济(jì)和(hé)金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未来(lái)的(de)投资成本。如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将可能(néng)无法向军人(rén)家庭和依赖社会保(bǎo)障的老(lǎo)年人(rén)发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式(shì)宣(xuān)布，他(tā)将参加2024年的连任竞(jìng)选。法(fǎ)新(xīn)社称(chēng)，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一(yī)场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代人(rén)都要经历为了民主挺(tǐng)身(shēn)而出(chū)的(de)时刻(kè)，为了他们(men)的基本自由(yóu)挺身而出。我相信这(zhè)是(shì)我(wǒ)们的(de)时刻。这就是(shì)我竞(jìng)选连任(rèn)美(měi)国(guó)总统的原因。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登(dēng)还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部(bù)没(méi)有真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但他的年龄可能(néng)受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人(rén)，认(rèn)为拜登不应该参选。不(bù)支(zhī)持他参(cān)选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节(jié)期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易(yì)所公布劳动节期间(jiān)有(yǒu)关工作安排(pái)，调整相(xiāng)关(guān)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个(gè)未出(chū)现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青(qīng)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他(tā)品种期货合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，所有品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货(huò)合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自品种持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，上述(shù)品种期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大(dà)商所通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙烯期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水平维(wéi)持(chí)不变。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在各期货持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边(酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗biān)无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平恢(huī)复(fù)至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后(hòu)，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现单边(biān)市(shì)的第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合(hé)约的保证金调整系数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业(yè)硅(guī)期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报价的(de)第一个(gè)交易日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现货(huò)价(jià)格走势背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主要(yào)原因有四点：一是短(duǎn)期二次育(yù)肥造(zào)成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运(yùn)不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不(bù)过(guò)，盘面主要(yào)以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻(luó)辑依(yī)旧在于(yú)产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性触底。中小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购(gòu)量增加(jiā)，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐观预期(qī)，但已注入升水，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期(qī)货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来(lái)看(kàn)，截至3月末(mò)，全(quán)国(guó)能繁母猪存(cún)栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及(jí)生猪存(cún)栏依(yī)旧(jiù)处于高位，意味着今年一季(jì)度去产能不(bù)及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏(lán)以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下半年市场不会(huì)出(chū)现(xiàn)生猪货(huò)源紧张或(huò)猪肉紧张的(de)状态(tài)，供应宽松大概(gài)率延长至今(jīn)年(nián)下(xià)半年。

　　格(gé)林大华期货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据显示(shì)，去年9月到今年(nián)2月(yuè)全国新生仔猪数量(liàng)各月环(huán)比增幅逐月增加(jiā)，至少对(duì)应(yīng)到今年7月生(shēng)猪出(chū)栏(lán)供(gōng)给(gěi)相对充足。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去(qù)年(nián)增加约3％，预计(jì)二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团(tuán)化方(fāng)向发展，而且规模化占(zhàn)比(bǐ)得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今年猪场中大猪(zhū)存(cún)栏量明(míng)显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目(mù)标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将全国(guó)能繁(fán)母猪数(shù)量稳定在4100万头的正(zhèng)常保有量(liàng)，可见国家稳猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰(zǎi)场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存(cún)持续攀升(shēng)。卓创资讯数据(jù)显示，截(jié)至4月20日，全国(guó)冻品库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去年(nián)最高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的(de)高(gāo)库(kù)存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费(fèi)总结为持续向好发展态势，政策引(yǐn)导及市(shì)场预(yù)期向好，加上居民(mín)收入增加(jiā)、消费意愿增强等利好(hǎo)因素，都是(shì)猪肉消费的助力。但是(shì)，实(shí)际(jì)需求(qiú)却一(yī)直(zhí)不温不火。目前看(kàn)，今(jīn)年生猪(zhū)的需求(qiú)大概(gài)率将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需(xū)求好转主要在(zài)于(yú)冻(dòng)品入库以及二(èr)育支(zhī)撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到5月预(yù)计(jì)集(jí)团(tuán)企业出(chū)栏计划或(huò)继(jì)续(xù)增加，市场(chǎng)整体(tǐ)处于供大于求状态，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回(huí)落为(wèi)主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看(kàn)来(lái)，生猪整(zhěng)体供给相对(duì)充足，限制(zhì)猪(zhū)价(jià)大幅(fú)上(shàng)涨。短期来看(kàn)，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)控(kòng)制仓位(wèi)，防范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看(kàn)，猪价颓(tuí)势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运(yùn)行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份(fèn)达到理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪理论出(chū)栏量(liàng)大(dà)概率(lǜ)环比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支(zhī)撑当(dāng)期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不(bù)过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度(dù)去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价(jià)不具备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定(dìng)猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈(liè)的背景下，期(qī)价上行压力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖(zhí)端(duān)锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马来西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日(rì)下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面(miàn)带来了(le)压力；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠疫情(qíng)可能到来从而降低国内需求的担忧(yōu)则进(jìn)一(yī)步(bù)加速了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期货(huò)农产品事业(yè)部(bù)分析师(shī)姜颖告(gào)诉期货(huò)日(rì)报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的(de)波及(jí)范围预计很(hěn)大概率将小于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素(sù)的梳理来看，目前(qián)处(chù)于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据(jù)国海良时期(qī)货油(yóu)脂(zhī)分(fēn)析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分(fēn)别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日(rì)均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构(gòu)也显(xiǎn)示出(chū)市场对(duì)东(dōng)南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制(zhì)的担忧(yōu)。产(chǎn)地供需偏宽(kuān)松的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产(chǎn)量后得到强化。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高(gāo)水平，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均(jūn)季(jì)节性减量。目前(qián)产地(dì)已步入增产季，在马来西(xī)亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大(dà)增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备(bèi)货结束、主要进(jìn)口国植(zhí)物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足的(de)库存(cún)和竞争油(yóu)脂的(de)影响或将(jiāng)冲击印度(dù)对(duì)棕榈(lǘ)油进口。”徽商(shāng)期(qī)货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季(jì)节(jié)性增(zēng)产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕榈油库存预(yù)计开始(shǐ)小幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油(yóu)行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食(shí)用油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中(zhōng)棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值(zhí)库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库(kù)存(cún)依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方(fāng)面，郭文伟表示(shì)，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油近月进(jìn)口严(yán)重倒挂，远月有所修复(fù)，近月(yuè)进口偏低，远月(yuè)买船有所(suǒ)增加。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月(yuè)进口39万(wàn)吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量(liàng)预估分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目前国(guó)内棕榈油港口(kǒu)库存仍(réng)处在历史同期高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降(jiàng)，随着气(qì)温升高及棕榈油消费进(jìn)一(yī)步好(hǎo)转，需求(qiú)有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱(ruò)势运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得(dé)关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利(lì)多(duō)因素(sù)支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量(liàng)将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫情(qíng)虽可能(néng)有影(yǐng)响，但无法(fǎ)改变(biàn)消费(fèi)逐步恢复(fù)的大势，国(guó)内库(kù)存(cún)短期(qī)内仍(réng)可能加速去化。长期市场对于(yú)未来供应(yīng)充裕的预(yù)期基本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周(zhōu)期，供应(yīng)增(zēng)加而(ér)出口需求较差(chà)，未来产地存在累(lèi)库预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来(lái)存在集(jí)中供应压(yā)力的情况下，棕(zōng)榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因(yīn)素对(duì)盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区间调整为(wèi)主。长期来(lái)看(kàn)，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演变(biàn)为供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加(jiā)全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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