5月迎来开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于(yú)人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情(qíng)走势相(xiāng)互(hù)印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市(shì)场(chǎng)的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的(de)集中度(dù)来(lái)看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以上机1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较保守，建议多(duō)1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升看少动，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期(qī)权(quán)则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股(gǔ)票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略(lüè)表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经(jīng)济(jì)收(shōu)缩(suō)压力，增资本(běn)会(huì)带(dài)来股(gǔ)票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续(xù)或(huò)者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影(yǐng)响仍(réng)难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积(jī)极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出(chū)现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济(jì)预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来(lái)的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不(bù)全(quán)面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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