芦哲 首席宏观(guān)经济学(xué)家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们(men)将影响青(qīng)年失业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业人口的(de)增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视(shì)的因素是青年(nián)人口和(hé)劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母(mǔ)端(duān)大幅推高青年失业(yè)率。假如今(jīn)年3月(yuè)分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着经(jīng)济(jì)复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为(wèi)青年(nián)失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率(lǜ)三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不(bù)要忽略(lüè)分母，劳动(dòng)力的下降，也(yě)是(shì)抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业(yè)率大(dà)幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年(nián)就业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业，但是知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化(huà)或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业(yè)复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构(gòu)的分化(huà)，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三(sān)年青年(nián)劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场；三是就业观念的变(biàn)化导致初(chū)次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青(qīng)年失业(yè)率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的变动可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下三种情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着(zhe)疫情(qíng)后经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显下降；外需、房地(dì)产等不及预期，经济(jì)和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济(jì)逐步复苏的(de)情(qíng)况下(xià)，城镇(zhèn)调查失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失业率却较去年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情(qíng)后留下(xià)的“疤痕效应”如(rú)何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因(yīn)素(sù)：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳动(dòng)力的变化。这三(sān)个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都不能(néng)忽视(shì)。当我们讨论失(shī)业率时，经(jīng)常认为失业(yè)率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加(jiā)的结(jié)果，这个(gè)判断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没(méi)有(yǒu)问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前一直(zhí)在上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则不能忽视分母的变(biàn)动，因为(wèi)青年(nián)劳动力波动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就(jiù)是失(shī)业(yè)率的分母在下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人(rén)大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在(zài)7.8亿，整体(tǐ)失业率(lǜ)的分母(mǔ)基本不变(biàn)。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的(de)是失业人口(kǒu)数(shù)量（分子(zi)），但(dàn)决定青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率变动的却是青年劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年(nián)4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业(yè)数(shù)据解读时，披露了当前(qián)青年就业和失(shī)业(yè)人(rén)数的基(jī)本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的(de)青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其(qí)中就业(yè)人(rén)数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基本(běn)持平，今年4月(yuè)青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失(shī)业形势好于去(qù)年同期。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万(wàn)，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的，带(dài)来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量(liàng)来(lái)看(kàn)，今年前四个月青年失业形势要(yào)好于去(qù)年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的ng>一(yī)种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和技能(néng)相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳动力调查(chá)数(shù)据，青年(nián)失业主(zhǔ)要原因是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例明显低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这(zhè)部(bù)分(fēn)失业人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之(zhī)二(èr)的青年失业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。各年龄段失(shī)业人群(qún)中(zhōng)，年龄越低，平均受(shòu)教育程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育(yù)程度也大致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育(yù)比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员(yuán)的(de)受教育程度(dù)大幅高(gāo)于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)。按照接受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度从低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业分布(bù)基本(běn)一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集的特(tè)点(diǎn)，主要(yào)集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服(fú)务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行(xíng)业(yè)也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需(xū)要(yào)研究青年就(jiù)业的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业(yè)从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造(zào)业(yè)和电(diàn)热燃水的(de)生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行业是(shì)国民(mín)经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地(dì)产(chǎn)等其他(tā)6个服务行业吸(xī)纳(nà)青年(nián)就业(yè)的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密集程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受(shòu)教育(yù)年(nián)限，来计算(suàn)各行业的知(zhī)识密集(jí)程度(dù)。有5个行业的平均受教育年限在14年(nián)以上，依(yī)次是：科(kē)学研究与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业(yè)外(wài)，其他四个行业是过去十年(nián)青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平(píng)均受教育年限(xiàn)基本一致，即青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知识密集(jí)程度(dù)较低的行(xíng)业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年(nián)失业人数/青(qīng)年(nián)失业总人(rén)数），除以各行业的(de)青年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青(qīng)年就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替(tì)代指标。以这(zhè)个指标来(lái)看，知识密集型行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研服(fú)务、公共管(guǎn)理等行业，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一(yī)季度(dù)青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增速均高于疫情前三年(nián)均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度(dù)更高(gāo)的房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息(xī)技术服务业(yè)的(de)缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的(de)分子端来看，当前青(qīng)年失(shī)业人员增(zēng)长的症结在于服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)的结构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育水平(píng)的整体提高(gāo)，青年就业大量流向知(zhī)识密(mì)集型服务(wù)业，如教育、信息技术等(děng)行(xíng)业。另一(yī)方面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的生(shēng)活性(xìng)服务业，而(ér)知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏(sū)结(jié)构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失(shī)业人口的(de)分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出(chū)现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业就业已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对于(yú)三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育的青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这(zhè)些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能(néng)将步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先(xiān)取决于城镇青(qīng)年人(rén)口数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前(qián)的出(chū)生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量(liàng)未来(lái)都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而(ér)前者正好(hǎo)是建国(guó)以来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期(qī)，年(nián)均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人(rén)员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有明显增(zēng)长，但可能(néng)仍然(rán)较难回到(dào)十三五期间(jiān)超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有(yǒu)两个(gè)特点，一是低于(yú)其他(tā)年龄段(duàn)群体，大部(bù)分青年在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二是近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预期下降。根(gēn)据今年(nián)3月(yuè)统计局披(pī)露的青(qīng)年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参(cān)与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势(shì)恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场，在(zài)未来经济(jì)和就(jiù)业好转后会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局(jú)曾(céng)在发布(bù)会指出当月“就业人员规模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形势(shì)恶化(huà)时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对学历的(de)推(tuī)崇(chóng)导致本科(kē)毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加(jiā)上考研、考公竞(jìng)争激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年(nián)人初(chū)次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会(huì)越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解释(shì)青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青(qīng)年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国(guó)人口已(yǐ)经开始负(fù)增长，未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三(sān)种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为(wèi)，未来失(shī)业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业(yè)率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动力(lì)的(de)下降(jiàng)可能(néng)成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调(diào)查失(shī)业率(lǜ)是(shì)城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口(kǒu)并未包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨论以全国(guó)青年人口数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量(liàng)与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各(gè)概(gài)念均是指城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母不含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口。按照(zhào)统计局(jú)的(de)定义(yì)，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力(lì)，参(cān)加或要求参加社会经济活动的人(rén)员。包括就业(yè)人员和失(shī)业人员”，因此(cǐ)没(méi)有(yǒu)就业(yè)意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全(quán)国(guó)月(yuè)度劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查范围为中国(guó)大(dà)陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情(qíng)况(kuàng)，建立了(le)31个大(dà)城(chéng)市月度劳动力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动(dòng)力调查范(fàn)围扩大(dà)至65个城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳(láo)动力调查正(zhèng)式在(zài)全国(guó)范围内开(kāi)展，调查范围覆(fù)盖全国所(suǒ)有地(dì)级(jí)市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全(quán)国(guó)家庭户约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年(nián)度人口调查样本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年(nián)一(yī)次的人口(kǒu)普查(chá)则在长表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数(shù)会(huì)根据普查数据(jù)进行修正，但(dàn)结(jié)构数据仍(réng)会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国(guó)就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但(dàn)结构数据的差异仍然(rán)存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就(jiù)业(yè)人(rén)员(yuán)占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司