今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的(de)首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转为保有量考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示，中证国新(xīn)央企主题系列(liè)指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提(tí)升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外(wài)发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差(chà)异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认(rèn)购(gòu)份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间(jiān)的(de)，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促进央企估(gū)值(zhí)回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是(shì)近(jìn)期资(zī)本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批(pī)陆续(xù)推(tuī)向市场，而不是九只同时获批(pī)发(fā)售，就是为了避免发(fā)行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的积极(jí)布局央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来(lái)分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的(de)热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全(quán)市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商(shāng)等各(gè)大公募(mù)巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基(jī)金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资源配置功(gōng)能(néng)更好发(fā)挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未(wèi)来发(fā)展和改革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国有上市(shì)企业的关(guān)注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关(guān)领域在(zài)新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比(bǐ)较完备的：一(yī)是央(yāng)企是(shì)实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支(zhī)持与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善中(zhōng)国(guó)特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他(tā)类型企业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上(shàng)市央(yāng)企营业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的(de)需求(qiú)。在中国(guó)特色估值体系的(de)推进过(guò)程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公司定制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料(liào)、房地(dì)产、机械(xiè)设(shè)备等(děng)，前十大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利(lì)水平(píng)和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品募(mù)集规(guī)模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司(sī)后续(xù)将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目(mù)前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金(jīn)指数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历(lì)史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系背景下(xià)估值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企当前(qián)估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值(zhí)水平(píng)（市(shì)盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无(wú)论横向对(duì)比还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值(zhí)水平与(yǔ)其(qí)经(jīng)济地位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数字经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的(de)投资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线行情(qíng)。

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