今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全(quán)行业所有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端(duān)等(děng)领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最(zuì)领(lǐng)先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季(jì)度(dù)规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经(jīng)理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季度(dù)在人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理的诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)成(chéng)为(wèi)2023年表现最强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开(kāi)展结合自身业(yè)务的人工(gōng)智能(néng)领域的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨的(de)背后(hòu)，是相关(guān)公司在产业端的积极(jí)布(bù)局，人工(gōng)智能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投资在(zài)人工智(zhì)能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都有(yǒu)相(xiāng)应(yīng)布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微(wēi)公(gōng)司(sī)、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回(huí)报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的(de)重仓股(gǔ)推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看(kàn)，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有(yǒu)保持去(qù)年底的(de)高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长并(bìng)没有太(tài)大变化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安(ān)成长(疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别zhǎng)的一季报中写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块，在当前(qián)的市(shì)场位置，迎(yíng)接(jiē)即(jí)将到(dào)来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分(fēn)领域，在一季度(dù)都(dōu)到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片产业(yè)下行周(zhōu)期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一(yī)季度(dù)拐(guǎi)点将(jiāng)至。产(chǎn)业(yè)端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接近正常，各厂(chǎng)商二(èr)季度毛利(lì)率水平见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算(suàn)力几何(hé)级(jí)的增长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国(guó)对中(zhōng)国半导体的(de)制裁已(yǐ)经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案(àn)对我国(guó)晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另(lìng)外一(yī)个(gè)角度看，芯片设备的国(guó)产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最(z疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别uì)强的主动(dòng)权(quán)益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规(guī)模(mó)暴涨(zhǎng)更(gèng)多来(lái)自于投资者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规模也(yě)从去(qù)年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报(bào)披(pī)露情况看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季(jì)度(dù)主要对对(duì)人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润基金一季度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增(zēng)长起(qǐ)了(le)很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务是为云计算和人工智能领域(yù)提(tí)提供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解决(jué)方(fāng)案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)也是全球(qiú)布局(jú)、国内(nèi)领先的无晶圆半(bàn)导体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度的(de)时间就狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七(qī)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的四只个股(gǔ)在一季度(dù)退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一(yī)只可(kě)投港股(gǔ)的(de)兴全(quán)合宜(yí)基金在一季度除了(le)加仓(cāng)半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持(chí)了(le)较高仓位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好(hǎo)投资(zī)性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金朱红裕(yù)成为市场备受(shòu)关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季(jì)报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末(mò)该基金股票市值占基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置来(lái)看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其(qí)中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服(fú)务、中国(guó)民航信息网(wǎng)络(luò)、安(ān)琪(qí)酵母新进前(qián)十大(dà)重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份(fèn)、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则(zé)退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写(xiě)道，一季度(dù)初(chū)期，我们基于对(duì)经济复苏预期(qī)大概率偏弱的(de)判断，主要减持(chí)了经济(jì)复苏(sū)敏感度相对(duì)较高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末(mò)期逐步逢低增(zēng)持(chí)了港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了(le)一定的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，但市场的博弈程(chéng)度超出(chū)了(le)我们的预期，导致对部分行(xíng)业的(de)定价出现了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中(zhōng)长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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