踩(cǎi)上(shàng)AI风口的三六(liù)零(líng)，年内一度大涨超200％，市(shì)值(zhí)近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺(pù)路。但与暴(bào)涨的股价和市值相(xiāng)比(bǐ)，公司的基本面较为糟糕，交出(chū)了回A上市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司实(shí)现营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报(bào)首次亏损。三六零同时发布了2023年(nián)一季(jì)报(bào)，实(shí)现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)22.17％，净利润(rùn)为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧(ba)等平(píng)台投资(zī)者(zhě)炸开了锅，不少网友担(dān)心(xīn)公司下周一股价走势(shì)，尤其周五Ai概(gài)念(niàn)显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至(zhì)3月31日的(de)股东(dōng)数达到近33万，而截(jié)至(zhì)去年(nián)底为(wèi)20万(wàn)不到，也就是股价暴涨的一季(jì)度股东户数(shù)增(zēng)加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了其重要(yào)投(tóu)资企(qǐ)业哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年的财务数据，后者(zhě)录得133亿的(de)营业收入，净利润则巨(jù)亏(kuī)69亿(yì)元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损(sǔn)失(shī)。

　　回A六年(nián)首次报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告(gào)期末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净(jìng)资(zī)产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现营业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板(bǎn)块有三个出现不(bù)同程度下滑，其中(zhōng)贡献(xiàn)营(yíng)收半壁(bì)江(jiāng)山的互(hù)联网广告及服务收(shōu)入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收(shōu)入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互(hù)联网增值服务(wù)收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他(tā)业务收入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于(yú)上市公司股东的(de)净利(lì)润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯达克私有(yǒu)化退市(shì)回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到(dào)2022年(nián)六个年度，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿(yì)元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营(yíng)业收入从(cóng)徘徊到(dào)下滑(huá)。净(jìng)利(lì)润的(de)表现则更差，除(chú)了2019年靠着非经常性损益撑(chēng)到60亿元(yuán)外，其他年(nián)份均在(zài)30亿元附(fù)近徘徊，但到(dào)了2021年净(jìng)利润直接下(xià)滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿(yì)），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延(yán)续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司(sī)称(chēng)主要(yào)系(xì)营业收(shōu)入下(xià)降及(jí)对联营企(qǐ)业投资损失所(suǒ)致。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十大(dà)股东却大幅(fú)减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值(zhí)蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年(nián)突(tū)然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突(tū)然爆火(huǒ)。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被市场认(rèn)为在训练AI大模推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释型(xíng)上有天然优势，公(gōng)司及创始人周鸿祎(yī)也在不同场合、通过不(bù)同渠道表达对大模型的(de)看(kàn)好(hǎo)，传递(dì)公司的优势(shì)，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零股价2月7号涨停(tíng)，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从(cóng)年(nián)初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值(zhí)一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期(qī)股价有所回调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市(shì)值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季(jì)报出炉后，股吧直(zhí)接(jiē)炸开了(le)锅，多数投资者表示大跌眼镜(jìng)，开始(shǐ)担心下(xià)周一股价表(biǎo)现。

　　中国基(jī)金报记者注意到，随着今年以来股(gǔ)价(jià)的暴涨，三六零(líng)的(de)投资者人数大幅增(zēng)加(jiā)。截至到去(qù)年底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连续六个(gè)季(jì)度保(bǎo)持基本(běn)不变，但到了今年一(yī)季度末(mò)股东数(shù)来(lái)到(dào)32.88万，净增约(yuē)13万户(hù)，增推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释幅(fú)高达65％。

　　与大(dà)量(liàng)投资者涌入相反，一季度(dù)以股权投(tóu)资机(jī)构(gòu)为代表(biǎo)的十大股(gǔ)东却在逢高大(dà)幅减持。十(shí)大股东名单显(xiǎn)示，一季度“北京(jīng)中关村资本基金管(guǎn)理有限公司-北(běi)京中发助(zhù)力壹号(hào)投资基金（有限合(hé)伙）”减持(chí)3009万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权(quán)投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万股，减幅(fú)49％。上(shàng)述(shù)三(sān推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释)大(dà)股东合计(jì)减持超约8500万股(gǔ)，即(jí)便按一季度均价计套现(xiàn)金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首次把其投资企业(yè)、造车新势力(lì)之一的(de)哪吒汽车去年(nián)财务(wù)数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车(chē)（经营(yíng)实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利(lì)润(rùn)-69.19亿元(yuán)。根(gēn)据(jù)三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损(sǔn)29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月(yuè)26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车的(de)增资权。具体来看，三六零全资子公司三六零私募基(jī)金拟将其持有(yǒu)的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有(yǒu)限(xiàn)合伙企业，对(duì)应的增资额为10亿元。据此(cǐ)估算(suàn)，哪吒汽(qì)车估值(zhí)为282亿元。放弃上述(shù)增资权后，三(sān)六零(líng)持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月(yuè)28日(rì)，三(sān)六零又发布对(duì)外投资(zī)进展公告称(chēng)，已与哪吒汽车各股东方签署(shǔ)有(yǒu)关协议，以支持哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份制改(gǎi)造。2023年(nián)1月，三六零(líng)发布《关于对(duì)外投资进(jìn)展》公告显(xiǎn)示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零的持股(gǔ)比例(lì)降(jiàng)至10.72％，对应账面价(jià)值为(wèi)11.53亿元。此时(shí)，半年多(duō)一(yī)点(diǎn)哪吒汽(qì)车的估(gū)值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数(shù)据出炉后(hòu)，哪吒汽(qì)车估(gū)值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六(liù)零持有股权的账面值(zhí)出现较大投资(zī)损失(shī)。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出售(shòu)欧朋(péng)浏览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意(yì)味着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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