芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的因素(sù)拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青年失(shī)业(yè)人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业率的(de)上升，更重要却(què)被(bèi)忽(hū)视的(de)因素是青年人口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业(yè)人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬(tái)高青年(nián)失业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率），据此(cǐ)可将青年(nián)失业(yè)率拆解为青年(nián)失(shī)业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加(jiā)，不(bù)要(yào)忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高(gāo)失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到(dào)服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向较高行业(yè)，但是(shì)知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因。经济复(fù)苏的(de)主力是知识密集程度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而(ér)知(zhī)识密集(jí)程度较高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化(huà)，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对(duì)应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇人口(kǒu)从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群(qún)体因就(jiù)业形势(shì)恶化而(ér)退出(chū)劳(láo)动市(shì)场(chǎng)；三(sān)是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时(shí)间(jiān)推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人(rén)口的(de)增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)只(zhǐ)能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；③青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫(yì)情后经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务(wù)业(yè)分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；外需(xū)、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业(yè)复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以来(lái)最高(gāo)值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业率较去(qù)年同期大(dà)幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却较去年(nián)4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业(yè)率的主要是三(sān)个因(yīn)素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着(zhe)青(qīng)年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素(sù)的(de)变(biàn)化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认为(wèi)失业率(lǜ)上升(shēng)一定是失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直在(zài)上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不能(néng)忽(hū)视分母的变动，因为青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)波动幅(fú)度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两(liǎng)次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间(jiān)从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动(dòng)的是失业人口数(shù)量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就业数据解读时，披露了当前青年就业(yè)和失业人数的基(jī)本情况：“初(chū)步(bù)测算(suàn)3月(yuè)份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与(yǔ)劳(láo)动力市(shì)场的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基本(běn)持平，今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年(nián)失业人员比去年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年(nián)失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)每提(tí)高(gāo)1个点(diǎn)，带(dài)来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青(qīng)年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前(qián)四个月(yuè)青(qīng)年失(shī)业形(xíng)势要好于去年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在(zài)上(shàng)半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。一种观点认为，青(qīng)年群体由(yóu)于工作经验和技(jì)能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查(chá)数据，青(qīng)年失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩(shèng)下的(de)青(qīng)年失业人口中(zhōng)，第一大失业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人(rén)员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越(yuè)低，平均受(shòu)教育(yù)程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致(zhì)类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人(rén)员的(de)受(shòu)教育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过大(dà)学教育(yù)的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　青年失业人(rén)口的行(xíng)业与青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈现出(chū)行业(yè)聚集的(de)特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批(pī)发(fā)零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也是(shì)青年就业集(jí)中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就业分布(bù)决定的(de)，吸纳就业占比(bǐ)较(jiào)大的(de)行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大规模的(de)失(shī)业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需(xū)要研究青年就(jiù)业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)由低到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流(liú)入服(fú)务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供(gōng)应业，这四个行(xíng)业(yè)是(shì)国民经济(jì)分类(lèi)的农业和工业(yè)。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增(zēng)加(jiā)超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳(nà)青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就业人员的受教育年限，来计算各行业的知识密(mì)集(jí)程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次(cì)是：科学(xué)研究与技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外，其他四(sì)个行业是过去十年青(qīng)年就业流入的(de)主要行(xíng)业，吸纳青年就(jiù)业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青年就业比例变动与行(xíng)业平均受教(jiào)育年限基本一致(zhì)，即青年就业从(cóng)知识密(mì)集程度较低的(de)行业(yè)流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年失(shī)业比(bǐ)例（该(gāi)行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业人数(shù)/青(qīng)年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比例(lì)（该行(xíng)业的(de)青(qīng)年就业人(rén)数/青年就业总人数(shù)），来作为各行业失业率(lǜ)的(de)近似替代指标。以(yǐ)这(zhè)个指(zhǐ)标来(lái)看，知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业率(lǜ)大(dà)多(duō)高(gāo)于全年(nián)龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服(fú)务(wù)、公共管理等行业，体(tǐ)现在(zài)图11中(zhōng)，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因

　　<也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句strong>一季(jì)度服务业复苏出现分化(huà)。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三(sān)年均值，这三个行业一季度(dù)复苏情况较好(hǎo)；知识(shí)密集程(chéng)度(dù)更(gèng)高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息(xī)技术服务业(yè)的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年失业人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在(zài)于服务业就业复苏(sū)的(de)结构不均(jūn)衡。一方面，随(suí)着(zhe)受教育(yù)水平(píng)的整体提(tí)高，青年就业大量流向知识(shí)密集型服务业，如(rú)教育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度较低的生活性服务业，而(ér)知识(shí)密集程度较高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏结构(gòu)分化(huà)，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的分化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季(jì)度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力大；而(ér)住宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于(yú)三分之二接受过大学教(jiào)育的青年失业人口而言，这些行业的(de)就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口和劳(láo)动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开始步(bù)入(rù)人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期(qī)下降通(tōng)道(dào)，这将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于(yú)城镇(zhèn)青年人口数(shù)量，而后者来自于两部分(fēn)，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对(duì)应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生人口最(zuì)高(gāo)超过(guò)2500万(wàn)，到90年(nián)代开始(shǐ)明显步入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随(suí)着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五(wǔ)期(qī)间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上(shàng)，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期(qī)下(xià)降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其(qí)他年龄段(duàn)群(qún)体(tǐ)，大部分青(qīng)年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披(pī)露的(de)青年就业和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该(gāi)指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加(jiā)了(le)706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里(lǐ)，该(gāi)年龄(líng)段(duàn)的(de)在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后会回到劳(láo)动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾在发(fā)布会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就(jiù)业(yè)观(guān)念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间(jiān)推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会(huì)风气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕(bì)业即进入(rù)就业(yè)市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人(rén)初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年失业(yè)率的(de)上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口(kǒu)已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但(dàn)经济复(fù)苏难以改(gǎi)变(biàn)失(shī)业率的分(fēn)母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端(duān)可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率时(shí)，有必要明(míng)晰这一(yī)概(gài)念的两(liǎng)个(gè)要(yào)点：一是调查失(shī)业率是(shì)城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针对全部就(jiù)业人口，不包(bāo)括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年(nián)底我国(guó)城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口并(bìng)未(wèi)包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全国青年(nián)人口数(shù)量为出发点(diǎn)，未(wèi)区分(fēn)人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇(piān)报告如无特(tè)别说明，各(gè)概念均(jūn)是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失(shī)业率的(de)分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人(rén)口(kǒu)。按照统计局(jú)的定义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力(lì)指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社会(huì)经(jīng)济活动的人(rén)员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于(yú)2005年(nián)正式实施，每年进(jìn)行两次全国劳动(dòng)力(lì)抽样调查，调查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场(chǎng)变化情况，建立(lì)了(le)31个大城市(shì)月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调(diào)查范(fàn)围扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力调查正式在全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调(diào)查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五(wǔ)分之一(yī)左右。全国(guó)每月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次(cì)的人口抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而(ér)每10年一次(cì)的人口普(pǔ)查则在长表(biǎo)部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左右，因而人(rén)口普查的就业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就(jiù)业人(rén)员(yuán)总数(shù)会(huì)根据普(pǔ)查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次年(nián)的年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造(zào)业就(jiù)业人员占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布(bù)时(shí)间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布(bù)机构：德(dé)邦证(zhèng)券股份(fèn)有限公司

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