5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了(le)5月(yuè)金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势(shì)相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关(guān)注度(dù)也小幅(fú)回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券(quàn)商(shāng)们对五(wǔ)月(yuè)的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业(yè)是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股的走势机(jī)构有分歧(qí)，区域规划、券(中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁quàn)商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的(de)陆续(xù)推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经(jīng)济(jì)收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意味着流(liú)动性出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加(jiā)股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确(què)定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给(gěi)市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其(qí)次(cì)，前(qián)期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房(fáng)地产等(děng)领域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预(yù)期很有可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结(jié)构调整依(yī)然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持(chí)弱势(shì)下跌格局(jú)。

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