A股“股王”之争进入白热化阶段(duàn)，中国移动(dòng)股价周中创历史(shǐ)新高(gāo)，一度从(cóng)独占A股市值榜首近(jìn)3年(nián)的茅台手中抢(qiǎng)下“A股之(zhī)王”的光环(huán)，引发市场热议。截至周五(wǔ)收盘(pán)，茅台最终(zhōng)以(yǐ)微弱优势(shì)反超(chāo)，但地位承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思已岌岌可危。值得注意的是，因中国移(yí)动在A+H两地上市，若按其A股(gǔ)股本计算则不过是(shì)一场计算上的(de)乌龙，但若(ruò)均按照A股股价(jià)等数据计算，则其(qí)总市值一度达2.19万(wàn)亿元，超越茅(máo)台成(chéng)为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创(chuàng)、中特估、人工智能等(děng)一系列热点催化下，中国移动(dòng)今年股价(jià)累计最大涨幅已近(jìn)60%，自(zì)去(qù)年上(shàng)市以来(lái)最近一年股价累计最大涨幅接近翻倍，而茅台股价(jià)则几(jǐ)乎仅在原地踏步。有(yǒu)市场(chǎng)人士认为，中国移动(dòng)和(hé)茅台(tái)这场(chǎng)股王宝座的争夺可能(néng)揭(jiē)示着(zhe)A股未(wèi)来的发(fā)展趋势(shì)。

　　▌A股股(gǔ)王变(biàn)迁(qiān)启示录：消(xiāo)费回潮卷出白酒泡沫(mò) 数(shù)字(zì)经济时代带来预备新股王

　　A股总市值榜首之(zhī)争(zhēng)，向(xiàng)来是市场关注焦点(diǎn)，回顾(gù)历(lì)史(shǐ)来看(kàn)，最近(jìn)十(shí)多年来股王变(biàn)迁的背后似乎也反应着国内经济趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市(shì)值一度超过8万(wàn)亿人(rén)民币(bì)。不仅稳居(jū)A股第(dì)一，甚至登(dēng)顶全(quán)球资本(běn)市场市值之(zhī)首，得益于当时(shí)基建大发(fā)展(zhǎn)时(shí)期，中石油在股王的位置(zhì)上稳坐了八年，直到2015年工商银(yín)行依(yī)托(tuō)当年互联网金融牛市成为(wèi)新(xīn)锐股(gǔ)王。再后来，随着我国在(zài)2018年进(jìn)入消费牛市，开启了此(cǐ)后三年的消(xiāo)费(fèi)白马(mǎ)股大牛(niú)市，也成就了(le)如今贵州(zhōu)茅台股王的A股传奇。

　　（图(tú)片(piàn)来源：格隆汇(huì)、勾(gōu)股大数据；资料来源：微信公众(zhòng)号市值观察4月17日文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽(suī)然茅台(tái)仍一直稳稳领跑，但(dàn)在高端白酒的高估值泡沫下，以及今年春节后白酒行业(yè)的终端动销几乎并未达到(dào)预期，整个(gè)白酒(jiǔ)板块经历回调(diào)，公司股价也现(xiàn)大幅下跌。近日，中国移动的突(tū)然崛起更是开始对(duì)其王位(wèi)发出了挑(tiāo)战(zhàn)。

　　市场分析指出，中国移动一度超(chāo)越贵州茅台市(shì)值这(zhè)一历史性事(shì)件背(bèi)后，除了离(lí)不开国(guó)家政策持续(xù)推进的数字经济，与最近爆火的人(rén)工智能两大概念(niàn)加持(chí)，还(hái)有来(lái)自于“中(zhōng)特估”这个新(xīn)概(gài)念的强力催化(huà)。

　　承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思具体来看，根据(jù)数据显(xiǎn)示，当前美股市值(zhí)前十的上市公司(sī)中，苹(píng)果、微软、谷(gǔ)歌、亚(yà)马逊、英(yīng)伟达、特斯(sī)拉、META均为科技股。有分析认为，科技进步已成(chéng)提升(shēng)生(shēng)产力的(de)重要因素，二级市场对科技企(qǐ)业(yè)的态(tài)度能一定程度(dù)显示出(chū)科技企业的竞争力强度。因此，以中国移动(dòng)为代表的科(kē)技股“逼宫”以贵州茅台为代表的消费股似乎(hū)也(yě)预示着市场(chǎng)中的积极现象(xiàng)。

　　目前，在(zài)我国经济逐渐(jiàn)向数(shù)字化(huà)深(shēn)度转型的背景下，实力强劲(jìn)并实现华丽(lì)转身(shēn)的(de)中(zhōng)国移动，已经(jīng)逐渐成引领中国(guó)经济潮流(liú)的主力军(jūn)。信达证(zhèng)券(quàn)研报表示，公(gōng)司作为国企(qǐ)数(shù)字经济担当，积极布(bù)局云计算、IDC、工(gōng)业(yè)互联(lián)网等创新业务，伴(bàn)随算力网络的进一步发(fā)展，将(jiāng)拉动(dòng)底层云计算业务的需求，公司具备较强(qiáng)的 IDC/云计算业务能力(lì)，正在(zài)从(cóng)传统(tǒng)管道运(yùn)营商向数字科技领(lǐng)军企业(yè)加快(kuài)跃迁(qiān)升(shēng)级，有望首(shǒu)先迎来(lái)估值(zhí)重塑机遇(yù)。

　　同(tóng)时，从估值修复情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，根据(jù)光大(dà)证券(quàn)4月15日研报显示，2022年底以来(lái)，截至(zhì)4月(yuè)13日，三大(dà)运营(yíng)商(shāng)股价涨幅均超过20%，其中中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)涨幅达62.3%，中国移动涨幅(fú)达(dá)40.5%；三者(zhě)估(gū)值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于(yú)近(jìn)五(wǔ)年区间平(píng)均(jūn)PB（LF）。以中国移(yí)动为代表的三大运(yùn)营商板块，借(jiè)助(zhù)“央企低估(gū)值+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的(de)新魔(mó)法(fǎ)能(néng)否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还(hái)有(yǒu)另一个故事引(yǐn)发市(shì)场热议。即(jí)很长一(yī)段时(shí)间以来(lái)，A股市场一直流传(chuán)着“茅台魔咒”的传说，即(jí)大多股价超过(guò)茅(máo)台的上(shàng)市公司，在风(fēng)光散尽之后往(wǎng)往下场都(dōu)不太好(hǎo)。本次中国移(yí)动直接在市(shì)值上(shàng)超(chāo)越茅台，结(jié)果是否会(huì)不一(yī)样呢？

　　回看那些中了“茅(máo)台(tái)魔(mó)咒(zhòu)”的A股上市公司，有同样中字头(tóu)的中国船舶，其(qí)在2007年依托船舶业景气(qì)度提(tí)升，股价(jià)超越(yuè)茅台并一(yī)度突破300元/股(gǔ)，但好景不长(zhǎng)，在2008年金融(róng)危机爆发、船舶业(yè)跌(diē)入冰点(diǎn)后极(jí)速缩水至(zhì)30元附近(jìn)，至今(jīn)中国船舶(bó)股(gǔ)价(jià)维持在24元左右。此外，海普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中文在线(xiàn)、全通教(jiào)育等多家公(gōng)司(sī)股价(jià)均(jūn)超越茅台，但(dàn)最后的结果不(bù)是(shì)业(yè)绩暴(bào)雷就是股价毫无原因跌跌不(bù)休(xiū)。

　　可以看出的是，上述公司的陨落大部(bù)分主要(yào)是由于行业景气(qì)度变化以及股市景(jǐng)气度无法(fǎ)维持。而茅(máo)台(tái)凭借(jiè)其产品稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳增长的利润，最终一次次甩开这些曾(céng)经短暂领先者。对于(yú)一家企业(yè)股价能否持续上涨以及(jí)维持高位，市场普遍观点还是认为，实际需要看(kàn)公(gōng)司(sī)的基本(běn)面。

　　那(nà)么，一(yī)向有着“印钞(chāo)机(jī)”之称，营承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思trong>收规模超茅台约7倍的中国移动，为什么此前市(shì)值却(què)一直不如茅台呢？

　　对此，有分(fēn)析认为，大致归结为两个重要原因。一(yī)方(fāng)面(miàn)，茅(máo)台越卖越贵，但话费越交(jiāo)越少。在市场化的(de)作(zuò)用(yòng)下，一瓶茅台已(yǐ)经冲(chōng)上3000元左右的高(gāo)价，而中国移动虽(suī)掌(zhǎng)握着大(dà)把的通(tōng)信(xìn)类(lèi)资源，但作为央企需(xū)要承(chéng)担“提(tí)速降费”的责任，也就(jiù)不能无拘束(shù)地涨价。另一(yī)方面(miàn)即是成本(běn)方面的问题，中国(guó)移动本质作为通信(xìn)基(jī)础(chǔ)设施企业，需要(yào)持(chí)续不(bù)断的建设投(tóu)入，从2G到5G，其近十年资本开支合(hé)计1.82万(wàn)亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢(yíng)”的生意，基本(běn)不需(xū)要如此沉重的(de)资本开支(zhī)，也(yě)不需(xū)要面临追赶最新技术的(de)焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务(wù)数据可以看出(chū)，中国移动今(jīn)年一(yī)季(jì)度的营收(shōu)是茅台的(de)8倍，但净利(lì)润却差(chà)别(bié)不大，销(xiāo)售毛(máo)利率更是有着一(yī)个24%另一个92%的巨(jù)大差(chà)别。

　　不过，近(jìn)期来看，一系列信号表(biǎo)明中国移动可能(néng)正在迎来一些变化(huà)。

　　随(suí)着5G建设(shè)高峰期的结(jié)束，中国(guó)移动(dòng)此(cǐ)前表示，2022年是三年(nián)投资高(gāo)峰的最后一年，2023年起资本开支不再(zài)增长，2023年计(jì)划资本开(kāi)支(zhī)1832亿元同比(bǐ)下降20亿元，同比下降1.1%，全年营(yíng)收则可(kě)突(tū)破(pò)1万亿元。据业内人(rén)士测算，这意味着届时全年资本开支占收入比(bǐ)重将低于18%，创(chuàng)下2007年以来的(de)新低。

　　同时，更加重要的是，随着移动互(hù)联网进入下半(bàn)场(chǎng)，行业重(zhòng)心已转向产(chǎn)业互联网和智能化，中国移动(dòng)加速转型下正在抓紧机遇。信达(dá)证券(quàn)研(yán)报表示，中国(guó)移动数字化转(zhuǎn)型收入“第二曲(qū)线”不(bù)断攀(pān)升(shēng)，去(qù)年公司(sī)数字化转型(xíng)收入对(duì)主营业务收入增量贡献达(dá)到79.5%，占(zhàn)主营业务收入比提升至 25.6%，成为公司(sī)收入增(zēng)长的第一驱动力(lì)。此外，公司移动云收入(rù)规模实(shí)现新跨越(yuè)，去年移动云收入达(dá)到503亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长108.1%，连(lián)续(xù)三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入(rù)国内业界第(dì)一阵营。

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