北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球(qiú)各(gè)地(dì)的(de)投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都(dōu)具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过(guò)投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于(yú)投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊判断而(ér)不是价格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去(qù)3年(nián)的(de)净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变(biàn)动(dòng)发现(xiàn)，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行——富(fù)国(guó)银(yín)行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在(zài)近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入(rù)场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的是主营(yíng)集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名(míng)仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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