金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的(de)兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金(jīn)虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn一滴水多少ml 一滴水多少克)强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准时(shí)，从(cóng)未(wèi)缺席过(guò)。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方(fāng)面(miàn)，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全一滴水多少ml 一滴水多少克部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产(chǎn)季逐(zhú)步进(jìn)入尾(wěi)声，除云(yún)南地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受(shòu)不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别(bié)是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施的(de)出(chū)口限制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答(dá)案。

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