金融(róng)界4月27日消息(xī)  顶着“港股(gǔ)白(bái)酒(jiǔ)第一股”光(guāng)环的珍酒李渡正式登陆(lù)港(gǎng)交(jiāo)所，尴尬的是开盘(pán)直接暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终收盘下(xià)跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市第一天市(shì)值就缩水超过60亿港元，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自2016年金(jīn)徽酒挂(guà)牌(pái)上(shàng)交所后，至今没有(yǒu)酒企(qǐ)成功上市，珍酒(jiǔ)李渡是近7年时间(jiān)第一只(zhǐ)实现(xiàn)资本上市的(de)白(bái)酒股，目(mù)前西(xī)凤酒(jiǔ)、郎酒、国台等均止步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此(cǐ)次在港交所IPO，发售价为每股10.82港(gǎng)元，筹(chóu)资资(zī)金(jīn)约50亿(yì)港元(yuán)，公(gōng)开发售获超购1.94倍，一(yī)手中签率100%。值得注意的是，不知道是(shì)出于何种考(kǎo)虑，此次珍酒李(lǐ)渡并没有(yǒu)引入(rù)基石投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入两(liǎng)轮投(tóu)资(zī)者，分(fēn)别是有着“华尔(ěr)街(jiē)之(zhī)狼”之称的私(sī)募(mù)股权巨头KKR和(hé)大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月(yuè)分别投资(zī)3亿(yì)美元、5亿美元，两次成本分别(bié)为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡(dù)今(jīn)日(rì)收盘(pán)价8.88港元，这意味着(zhe)私募巨头KKR目前(qián)浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸(zá)15.77亿元广告费

　　公开资(zī)料显示，珍酒李渡是一家(jiā)致(zhì)力提供以酱(jiàng)香型为主的次高端白(bái)酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡集团旗下包括球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒(jiǔ)品牌，覆盖(gài)酱香型(xíng)、浓香型、兼香型(xíng)三大白(bái)酒品类。

　　招股书显示，按2021年收入计(jì)算，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)中(zhōng)国第四大民营白酒公司(sī)，以及(jí)中(zhōng)国白酒行(xíng)业中提供三(sān)种香型(xíng)白(bái)酒的(de)第(dì)三大公司(sī)。2020年到2022年，珍(zhēn)酒李渡归(guī)母净利(lì)润为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，珍酒李渡的(de)增速在(zài)下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒(jiǔ)公司相比也(yě)处于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部(bù)的今(jīn)世缘(yuán)、口子窖(jiào)等企业毛利率(lǜ)也超(chāo)过(guò)了70%。

　　导致(zhì)毛利率的直接原因之一就是(shì)珍酒(jiǔ)李渡的“豪横”的(de)广(guǎng)告(gào)支(zhī)出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡销售及经销开支分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿元(yuán)及13.42亿元(yuán)，于同期(qī)分别占公司(sī)总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告(gào)开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年(nián)时间，广告费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与此同(tóng)时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报告期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增(zēng)长趋(qū)势(shì)，存货(huò)周(zhōu)转天数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分(fēn)存货为基酒，但仍然(rán)有不(bù)少针对其(qí)产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘(pán)金六(liù)福(fú) 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪(háo)横”的广告(gào)支(zhī)出，这与(yǔ)珍酒(jiǔ)李渡(dù)创始人吴向(xiàng)东的操盘手(shǒu)法(fǎ)密(mì)切相关(guān)。

　球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么　声名在外的“白(bái)酒教父(fù)”——吴向东(dōng)是一(yī)名白酒(jiǔ)行业的老兵。1969年(nián)，吴向东(dōng)出生在湖(hú)南醴陵的(de)一个普通农(nóng)村家(jiā)庭，1992年，在湖南省(shěng)外贸(mào)学校毕(bì)业的吴向(xiàng)东，进入其姐(jiě)夫(fū)傅(fù)军旗下新华联集团(tuán)工作。此后四年，他(tā)升(shēng)至(zhì)新华联集团董事(shì)、董事局副主(zhǔ)席。也(yě)是在此，吴向(xiàng)东正式(shì)开启(qǐ)了他的白酒事业。

　　在(zài)傅军的(de)帮助下(xià)，吴向东在(zài)1996年拿下五粮液(yè)旗下川酒王的代理(lǐ)权，仅一年就(jiù)将(jiāng)川酒王销量做到湖南第一(yī)。川酒王热销之后，大量仿冒产品涌现(xiàn)。同(tóng)时，白酒(jiǔ)市场竞(jìng)争(zhēng)白(bái)热化(huà)，下游经销商(shāng)的日子越来越难，吴向东想自创白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东(dōng)与(yǔ)五(wǔ)粮液签订了OEM代(dài)工协议(yì)，这是他(tā)在(zài)白酒(jiǔ)业首创(chuàng)了(le)一(yī)种(zhǒng)新模式OEM，即贴牌代工(gōng)模式，随后，金六福在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国(guó)男足冲(chōng)进(jìn)世界杯，媒体将时任(rèn)男足主教练的米卢(lú)誉为神(shén)奇教练和好运福(fú)星。深谙营销的吴向东(dōng)找(zhǎo)来米卢(lú)担任金六福形象代言人。米卢穿着唐装，面带微笑地说“中国人的福酒，金六福。”很长一段(duàn)时间，金(jīn)六福的广告投(tóu)放量(liàng)都(dōu)是全国(guó)第一。

　　在吴向东的广告轰炸下(xià)，金(jīn)六福迅速成为国民白酒(jiǔ)，高峰(fēng)期(qī)一天(tiān)能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操(cāo)盘下(xià)，贵州酱酒品(pǐn)牌珍酒、江(jiāng)西李渡(dù)，以及湖南知名白(bái)酒品牌湘(xiāng)窖和开口笑(xiào)正式合并——珍酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目前，吴(wú)向东实际控制的金东(dōng)集团旗下(xià)共有华致酒(jiǔ)行(xíng)、华泽酒业(yè)集团(tuán)（下(xià)辖金六福(fú)、珍(zhēn)酒等12个酒企）、金东(dōng)投资三(sān)个产业板块。涉足金(jīn)融、文化旅游、新(xīn)能源、互联网、酒业等多(duō)个产(chǎn)业(yè)。

　　靠卖(mài)白酒，吴向(xiàng)东也(yě)一举成为湖南省株洲市首(shǒu)富。2023年(nián)3月(yuè)，胡润(rùn)研究院发布(bù)《2023胡润全球富豪榜》，吴向东(dōng)以230亿元(yuán)人(rén)民币财富位(wèi)列榜(bǎng)单(dān)第955位(wèi)。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不久的第(dì)108届全国糖酒商品交易会上，阵阵(zhèn)寒意从会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒(jiǔ)水行业(yè)颇为(wèi)知(zhī)名的盛(shèng)初咨询董事长(zhǎng)王朝成(chéng)放(fàng)出(chū)“重磅观点”：酒业整体(tǐ)将(jiāng)长期进入(rù)销(xiāo)量(liàng)负增长、收入(rù)低增长或0增长(zhǎng)、利润低增(zēng)长的内卷(juǎn)时代，并(bìng)且很可能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行业(yè)的(de)分水岭，从(cóng)场景-量(liàng)价-集(jí)中度看趋势(shì)，真正的高端消费在疫情场(chǎng)景中并没有太受影响(xiǎng)，次(cì)高端库存(cún)仍未消(xiāo)化，区域酒借助消费恢复较(jiào)快(kuài)。高端的恢(huī)复没有(yǒu)看到更强的动(dòng)力，仍然在低(dī)位徘徊，一二季度(dù)上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩会出现增速(sù)放缓和进一步分化(huà)。

　　第(dì)二，从白(bái)酒(jiǔ)供(gōng)需(xū)-库存周期看趋势(shì)，现在存在三个矛盾：一(yī)是产(chǎn)区和供需的矛盾，大产区都在(zài)扩产能，但销量在下降；二是(shì)名酒企业都(dōu)在向(xiàng)下(xià)扩展(zhǎn)产品线，和地方酒厂会(huì)产生矛盾；三是(shì)名酒(jiǔ)企(qǐ)业渠道重心下(xià)移，和地(dì)方(fāng)酒企的渠道有矛盾(dùn)。

　　其(qí)具体(tǐ)表现是：2022年(nián)白酒行业销量为671万吨，而(ér)2016年(nián)是(shì)1305万吨，行业(yè)600万吨(dūn)消失的主要是100块钱(qián)以下(xià)的价位带，其原因(yīn)在于城(chéng)市化，大(dà)部分(fēn)劳动(dòng)人口(kǒu)从(cóng)农村转移到城市后，消费(fèi)习惯变了，导(dǎo)致未来升级空间基数(shù)变小；超高端从5万吨上涨到10万吨(dūn)，次高端（售价在300-800元）的量至少(shǎo)涨了两(liǎng)倍。

　　他给(gěi)出了(le)一组各价(jià)格带白酒节前(qián)和节后的终端(duān)进货量数据。其中：2000元以上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关产(chǎn)品节(jié)前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端(duān)价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节前下降(jiàng)4%，节后上(shàng)涨(zhǎng)12%；100以下中低端节前(qián)增长7%，节(jié)后(hòu)增(zēng)长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一股(gǔ)”珍酒李渡未来走向(xiàng)何(hé)方(fāng)让我(wǒ)们拭目以待。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么