本周(zhōu)，沪综(zōng)指3400点关口(kǒu)之前虚(xū)晃(huǎng)一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收(shōu)益(yì)消耗殆尽。乐观来(lái)看(kàn)，A股下行更(gèng)多是受中(zhōng)概股(gǔ)拖(tuō)累(lèi)，后(hòu)市下跌空间不(bù)大。

　　中概股下跌拖累A股急(jí)挫

　　截至(zhì)周(zhōu)四，兔年(nián)股市(shì)走(zǒu)过3个月行程，期间沪(hù)指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔(tù)子(zi)尾巴长不了(le)”之(zhī)叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外围股(gǔ)市(shì)下跌的风险输(shū)入(rù)。作(zuò)为同股同权的(de)两地上市(shì)指(zhǐ)数，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔(tù)年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全(quán)球股市排行榜数据(jù)显示(shì)，截至周四，香(xiāng)港中企指(zhǐ)数和恒生指数(shù)过去3个月表(biǎo)现为全球垫底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国(guó)金龙指(zhǐ)数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷(mí)，主因(yīn)是(shì)美(měi)联储加息在即，市场避险情绪上升，国际(jì)资金从(cóng)新兴市场撤离(lí)。瑞士瑞联银行日前将(jiāng)中国股票评级从高(gāo)配下调(diào)为(wèi)中性。从宏(hóng)观面看，今年首季，美(měi)国(guó)GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较上(shàng)季(jì)放(fàng)缓1.5个百分点。剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去(qù)年四季(jì)度为4.4％。两大数据(jù)预示着(zhe)美国滞胀隐忧未(wèi)减，加息势在必行。英为财情(qíng)的美联储利(lì)率观测器最(zuì)新数据显(xiǎn)示，5月4日加(jiā)息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以(yǐ)1930年(nián)大萧条以来最快速度(dù)紧缩货(huò)币(bì)供应。美(měi)国3月M2货币供(gōng)应量(liàng)（未经季节性(xìng)调整）为20.7万亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历(lì)史最(zuì)大降幅，且是连续第四(sì)个月收缩。美联储加息(xī)导致金融资产(chǎn)盈利缩水，缩表则令流(liú)动性折价效应加剧，在全(quán)球金融市场催(cuī)生(shēng)戴维斯(sī)双杀(shā)现象。

　　中特估受(shòu)追捧(pěng)

　　助涨中字(zì)头个(gè)股

　　美国银行业又一张骨(gǔ)牌崩(bēng)塌！第(dì)一共和银行(xíng)股(gǔ)价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元(yuán)（对应的(de)总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实际(jì)存款较去(qù)年末减少约(yuē)1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全(quán)球银行(xíng)业危机频现，让(ràng)A股机构不再抱团银行股，银(yín)行部(bù)分龙头股招行等承压，相较(jiào)而言，工商银行兔年以来表(biǎo)现抢眼(yǎn)，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和(hé)宁波银行股价(jià)兔年(nián)颓势，一是二者虎(hǔ)年最后3个月股(gǔ)价(jià)大涨，涨幅透支了(le)盈利增速；二是“中国特色(sè)估值(zhí)体系”开始风(fēng)行，市场风格(gé)转换(huàn)。但二者市净率(lǜ)远高于行业均值，难以赋(fù)予(yǔ)中特估概念(niàn)中的回购预期(qī)。

　　通达信数据显示(shì)，中字头指数年(nián)内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪(hù)综指(zhǐ)，年K线已是五连(lián)阳。其(qí)市盈率(lǜ)和市(shì)净率(lǜ)分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼(wā)地(dì)，而沪深京(jīng)三市A股的市盈率和(hé)市净率中位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央(yāng)企(qǐ)国企估(gū)值回(huí)归市场均值，已是国家(jiā)资本新战略。国家外汇局(jú)日前表(biǎo)示：“无论从市盈率还是市(shì)净率等指标(biāo)看，当(dāng)前A股的估(gū)值相对偏(piān)低。”类似表态无疑是为中(zhōng)字头股票点赞(zàn)。

　　典型个股(gǔ)是，当(dāng)前(qián)总市(shì)值(zhí)取代贵(guì)州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新(xīn)+绩优概念(niàn)让其成为中特估龙(lóng)头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不大(dà)

　　股市“红五月”之说，源自(zì)井喷式牛市带来的财富记忆。1992年(nián)5月21日，上交所(suǒ)放(fàng)开15只股票的涨跌(diē)幅限制，沪指当日(rì)大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技股(gǔ)主(zhǔ)导(dǎo)的行情(qíng)拉开序(xù)幕。

　　自从(cóng)1991年以来的(de)32年里，沪指全年和5月(yuè)份上涨的(de)年份分(fēn)别为(wèi)18次和17次，二者同(tóng)时(shí)上(shàng)涨的年份(fèn)有11次。自200吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢8年至(zhì)去年的15年里，红五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘红(hóng)4次，5月(yuè)份这(zhè)个风向标(biāo)已不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘(piāo)红(hóng)5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余(yú)年份皆飘红。截(jié)至周四，沪指4月份(fèn)上涨(zhǎng)0.4％，全(quán)年飘红概率不低(dī)。

　　以(yǐ)科技股为主题(tí)的红(hóng)五月行情吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢(qíng)能否再(zài)现？关键(jiàn)在要看两(liǎng)点：一是年(nián)内上涨逾(yú)53％的互联网指数(shù)能否维持(chí)强(qiáng)势行情。二是作为A股第二大行业指数，电(diàn)气设(shè)备板块能否企(qǐ)稳(wěn)。该指数年(nián)内跌(diē)幅为4％，总市值跌至5.48万亿元(yuán)，较历史峰值缩(suō)水(shuǐ)35.5％，占全市场权(quán)重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代首季(jì)盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上(shàng)涨一成，或是否极泰来(lái)。

　　进(jìn)入4月以来，沪深两市单日(rì)成交(jiāo)始终维(wéi)持(chí)在(zài)万亿元之上，市场(chǎng)人气并未退潮(cháo)，只是(shì)风格轮换(huàn)在加速(sù)。鉴于大盘重新回到(dào)W形整理格局(jú)，后市(shì)即使考验3200点附近的半年线和年线关口，下(xià)跌空(kōng)间亦不大(dà)。

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