本周，沪(hù)综指3400点关口(kǒu)之前(qián)虚晃一枪(qiāng)，以(yǐ)连跌(diē)6天的(de)逼空形态洗(xǐ)盘(pán)，兔(tù)年收益消耗(hào)殆(dài)尽。乐(lè)观来看(kàn)，A股下行更多是受中概股拖累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖(tuō)累(lèi)A股急(jí)挫

　　截至周四，兔年(nián)股市走过3个月(yuè)行程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似(shì)有“兔(tù)子尾巴长不(bù)了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤(zhòu)雨(yǔ)，大盘较(jiào)4月18日峰(fēng)值仅缩水约3％，上行通道(dào)仍在(zài)。

　　A股缘(yuán)何(hé)急(jí)跌(diē)？或是外围股(gǔ)市下跌的风(fēng)险输入。作为同股(gǔ)同权的两(liǎng)地(dì)上市指数，恒(héng)生(shēng)AH股A指数和H指(zhǐ)数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜数据显示，截至周(zhōu)四，香港中企指数(shù)和恒(héng)生指数过去3个月表(biǎo)现为全球垫(diàn)底(dǐ)，分(fēn)别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙指数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主因是美联储加息在即，市场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪上升，国(guó)际(jì)资(zī)金(jīn)从新(xīn)兴市场撤离。瑞士瑞联(lián)银(yín)行日前将中国股票评级从(cóng)高(gāo)配(pèi)下调为(wèi)中(zhōng)性。从宏观面看，今年(nián)首(shǒu)季，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放(fàng)缓1.5个百分(fēn)点(diǎn)。剔除食品和(hé)能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数首(shǒu)季(jì)上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两(liǎng)大数据(jù)预示着美国(guó)滞胀隐忧未减(jiǎn)，加息(xī)势(shì)在必行。英为(wèi)财情的美(měi)联(lián)储利(lì)率观测器最新数(shù)据显示，5月4日加息(xī)25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来最快(kuài)速度紧缩货币供(gōng)应。美国(guó)3月M2货币供(gōng)应量（未经季节性(xìng)调整）为20.7万亿美元，同(tóng)比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四个月收缩。美联(lián)储加息导致金(jīn)融资产盈利缩水，缩表(biǎo)则(zé)令流动(dòng)性折(zhé)价效应加剧，在全球金融(róng)市场催生戴维(wéi)斯双(shuāng)杀现象。

　　49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数g>中(zhōng)特估受追(zhuī)捧

　　助涨中字(zì)头个股<49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数/p>

　　美国(guó)银行(xíng)业又(yòu)一张骨牌(pái)崩塌！第一共和银(yín)行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市值为8.86亿美(měi)元(yuán)），较2021年(nián)11月的历(lì)史峰值(zhí)缩水(shuǐ)约97.85％。截(jié)至一季度末(mò)，其实际(jì)存(cún)款(kuǎn)较去(qù)年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机频现，让A股机构不再(zài)抱团银(yín)行股(gǔ)，银行部分(fēn)龙头股招行(xíng)等承(chéng)压，相较而言(yán)，工商银行兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银(yín)行股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月股价(jià)大涨，涨(zhǎng)幅(fú)透支了(le)盈利增(zēng)速；二是“中国特(tè)色估值体系”开始风行，市场风(fēng)格转换。但(dàn)二者市(shì)净率远高于行业均值(zhí)，难以赋予中特估概念(niàn)中的回购预期。

　　通达信数(shù)据显示，中字头指数(shù)年(nián)内上涨11％，强于同期(qī)上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是五连阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而(ér)沪深京三(sān)市A股(gǔ)的市盈(yíng)率和市净率中位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央企国企估值回(huí)归市(shì)场均值，已是国家资(zī)本新战略。国家外(wài)汇局日前表(biǎo)示：“无论(lùn)从市盈率还是市净率等指标(biāo)看，当前(qián)A股的估(gū)值(zhí)相对偏低。”类似(shì)表态无疑是为中字(zì)头股(gǔ)票点赞。

　　典型个股是，当(dāng)前总市(shì)值取代(dài)贵州(zhōu)茅台成(chéng)为市值(zhí)“一哥”的中国移动，流通小盘+次(cì)新(xīn)+绩优(yōu)概(gài)念让其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛市带来(lái)的财(cái)富记忆。1992年5月(yuè)21日，上交(jiāo)所放开(kāi)15只股票的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股(gǔ)主导的(de)行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪(hù)指全(quán)年(nián)和5月份(fèn)上涨的年份(fèn)分别为18次和(hé)17次，二者同(tóng)时上(shàng)涨的年份有11次。自2008年至去(qù)年的15年里，红(hóng)五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月(yuè)和全(quán)年同步飘红4次，5月(yuè)份这个风向(xiàng)标已(yǐ)不太灵光。相比之下，自(zì)从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次，除了(le)2008年当年(nián)下跌65.4％之(zhī)外，其余年(nián)份皆飘红。截至周(zhōu)四，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红概率不(bù)低。

　　以科技股为(wèi)主题的红五月行(xíng)情能否再现？关键在要看两点(diǎn)：一是年内上涨逾(yú)53％的互(hù)联网指数能否维(wéi)持强势(shì)行情(qíng)。二是作为A股第二(èr)大行业指数(shù)，电气设(shè)备板块能否(fǒu)企稳。该指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元(yuán)，较历史峰值缩水35.5％，占全市(shì)场(chǎng)权重降低6.52％。不(bù)过，龙(lóng)头宁(níng)德时代首季(jì)盈利增长5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三低位上涨(zhǎng)一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日(rì)成交始终维持在万亿元之上，市场人(rén)气并(bìng)未退(tuì)潮，只是风格轮换在加速。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后市(shì)即使考验3200点附近的半年线和年线关口，下跌空(kōng)间亦不大。

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