自4月下(xià)旬(xún)高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的(de)目(mù)光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场对(duì)上述板块(kuài)投资价值(zhí)的认可。经过前(qián)期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月(yuè)，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易(yì)方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核(hé)心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着半导体下(xià)行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增(zēng)速保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高(gāo)的(de不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语)盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今年一(yī)季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科(kē)创50仍(réng)处(chù)于(yú)历史较(jiào)低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的(de)表(biǎo)现，经过了三(sān)年的估值回归，很(hěn)多(duō)公(gōng)司的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持(chí)有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制造设备等(děng)23个(gè)品类追加(jiā)列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上(shàng)述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实(shí)施。受益于(yú)国产替(tì)代(dài)加(jiā)速(sù)的预(yù)期(qī)，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间(jiān)半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入(rù)超过202亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，国联安(ān)半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达(dá)到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周期相较于其他半导(dǎo)体产业(yè)链环(huán)节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙(lóng)头(tóu)会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞(dàn)生(shēng)时，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时(shí)，行(xíng)业(yè)进入供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存(cún)去(qù)化。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具(jù)有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工(gōng)智能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储(chǔ)的(de)爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上(shàng)游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年(nián)下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投资者需要(yào)警惕国际局(jú)势以及通胀带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机(jī)会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率在二(èr)季度及(jí)二季度以(yǐ)后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判(pàn)断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端(duān)，进一(yī)步压缩(suō)产业链库存(cún)的时期，价格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语来库(kù)存(cún)加速出清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来(lái)拐点。

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