金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(单亲家庭是什么意思de)是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺(quē)席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的(de)原因(yīn)与白糖(táng)期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年(nián)一个(gè)种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全(quán)国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算(su单亲家庭是什么意思àn)供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以(yǐ)来(lái)的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易(yì)量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产糖(táng)国(guó)之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府(fǔ)实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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