近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化(huà)，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文(wén)艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族(zú)网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文(wén)化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资(zī)本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了(le)4次(cì)，游(yóu)族(zú)网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑(xiào)果(guǒ)文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50ne-height: 24px;'>济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术(shù)”，追求的(de)就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策(cè)划(huà)人(rén)及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发(fā)展历(lì)程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一(yī)集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值(济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人(rén)指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是这个(gè)行业(yè)可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中的(de)一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的(de)其(qí)余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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