今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)毁掉一个老师最好的办法国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等(děng)为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一(yī)季(jì)度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技(jì)指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经毁掉一个老师最好的办法济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对港股的(de)投资力度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银(yín)港股(gǔ)通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色(sè)能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有(yǒu)基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和(hé)市(shì)场需求继续增加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)毁掉一个老师最好的办法美银(yín)行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大(dà)对(duì)政(zhèng)策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联(lián)网和(hé)先进制造(zào)，在经历了过去(qù)2年的(de)合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工智(zhì)能相关(guān)模型及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中国内(nèi)地经济(jì)的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下(xià)港(gǎng)股公(gōng)司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌(diē)时(shí)，将会(huì)有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的(de)红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩(jì)的释放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙头公司(sī)可能会出现一定的(de)调整，但是(shì)通过自(zì)下而上的方(fāng)式生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资(zī)的主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头(tóu)公(gōng)司有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经(jīng)济周期中(zhōng)上行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)显著(zhù)大(dà)于(yú)下(xià)行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供(gōng)需格局(jú)佳，价(jià)格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关(guān)注(zhù)基本(běn)面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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