30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天又是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过如此低(dī)价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资(zī)金开始担心退(tuì)市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续(xù)不乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳(tiào)水之后，市场持续(xù)回落，上(shàng)证指数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数(shù)也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有(yǒu)所(suǒ)缩量(lià金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名ng)。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面，此前最(zuì)牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游(yóu)等(děng)行(xíng)业逆势(shì)飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是(shì)逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的(de)可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出现(xiàn)正股和转债退市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历(lì)史来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临(lín)的违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了(le)整个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债，过去的双(shuāng)低策略似(shì)乎也不(bù)再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批(pī)价格跌(diē)破100元的(de)低价转债(zhài)，而一年前市场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格低(dī)于100元。如(rú)今是(shì)多只接连闪(shǎn)崩断崖(yá)下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度(dù)冲上(shàng)3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红(hóng)后，市场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市(shì)场波动加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近日策(cè)略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期，一季(jì)度冲量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下行，数据(jù)走弱在(zài)方向(xiàng)上(shàng)不(bù)超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷(dài)仍在修复(fù)→全A非(fēi)金融企业盈利全(quán)年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映(yìng)的制造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据(jù)再(zài)次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加(jiā)码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近日也(yě)表示，后续来看市场(chǎng)回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超(chāo)预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预期金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名，除(chú)基数(shù)效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市场分(fēn)子(zi)端边(biān)际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大概(gài)率(lǜ)仍(réng)然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有增量(liàng)政策出台，对市场均是(shì)呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本已(yǐ)定(dìng)价美(měi)联储本(běn)轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对(duì)国内(nèi)市场的流出压(yā)力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权(quán)重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性的(de)波(bō)动(dòng)是指数调整主因，但在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性，且(qiě)国内政策(cè)呵护延续、外资流出压力(lì)不大下(xià)市(shì)场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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