在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走(zǒu)势，激(jī)起了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创5劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思e-height: 24px;'>劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思0、创业板指继(jì)续受到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价(jià)已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资(zī)者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热(rè)情在(zài)风险提示(shì)后有(yǒu)所降温(wēn)，正(zhèng)在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都不(bù)到2千(qiān)万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟(g劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思ēn)踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)基(jī)金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价(jià)格(gé)超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会产生(shēng)二级(jí)市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不(bù)要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避(bì)免下跌(diē)风险。”该(gāi)基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初(chū)以来日(rì)本股市持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加(jiā)息预期(qī)下(xià)降(jiàng)和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市(shì)场；二(èr)是随(suí)着疫后(hòu)经济活动(dòng)复(fù)苏和(hé)去(qù)年(nián)日元(yuán)持(chí)续(xù)贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司(sī)治理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低(dī)估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分(fēn)利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本(běn)股市等(děng)，推(tuī)动市场对(duì)日(rì)本股市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并(bìng)提示(shì)投资者(zhě)，海外投资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金(jīn)相(xiāng)对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资(zī)金最多的是易方(fāng)达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升(shēng)的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自立自强根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套(tào)电(diàn)网改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范(fàn)风(fēng)险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济(jì)发(fā)展动(dòng)能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经(jīng)济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业板50指数的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分(fēn)别有(yǒu)超过(guò)1个亿(yì)的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽(suī)然(rán)部(bù)分热门主题行业的(de)资金出现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期(qī)角度(dù)，观(guān)察各类板块的投资机会(huì)和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续(xù)关注资(zī)金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其(qí)是大众消(xiāo)费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积(jī)极关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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