4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场延(yán)续消费旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺企开工(gōng)负荷高(gāo)位，加(jiā)之市场对新年度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花(huā)价(jià)差(chà)不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直(zhí)维(wéi)持倒挂(guà)的(de)格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀升(shēng)，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对较(jiào)强的原因(yīn)在于(yú)国内供需矛盾(dùn)更为突(tū)出(chū)，春节后国(guó)内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸(mào)订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气不利(lì)棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国(guó)期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存(cún)低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据(jù)监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机(jī)负荷达到(dào)75％，较上(shàng)月提(tí)高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单(dān)时间达(dá)到近两年来最高水平(píng)。同时由于大部分纺企纱(shā)线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部分企(qǐ)业增加(jiā)原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货价(jià)格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单(dān)明(míng)显减少，购销(xiāo)也较(jiào)为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端利(lì)多(duō)的推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及出苗带来了(le)不(bù)利影响，进一步加(jiā)剧(jù)了市(shì)场对(duì)于新(xīn)年度产量大降的(de)担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆气温(wēn)快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但(dàn)近日(rì)新疆地区(qū)迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴(bào)，可能会(huì)对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再(zài)度引发了市(shì)场(chǎng)对于(yú)天(tiān)气的关(guān)注，期(qī)价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果(guǒ)推(tuī)算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉(mián)花(huā)种植(zhí)面积总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启(qǐ)以来，南(nán)北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气(qì)，导致部分(fēn)棉田重(zhòng)播，预计(jì)新年度棉苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去(qù)年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是行(xíng)业人士对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温天(tiān)气的双重(zhòng)作用(yòng)下，新年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目前(qián)下(xià)游纺(fǎng)织企业(yè)的(de)开机率维持高(gāo)位，而(ér)成品(pǐn)库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价(jià)形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，4月份欧美高(gāo)通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续(xù)加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净(jìng)签约(yuē)量(liàng)环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶段(duàn)性需求(qiú)下滑，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至251除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗9万(wàn)吨(dūn)，同时将全(quán)球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得期(qī)末库(kù)存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济(jì)向(xiàng)好预(yù)期(qī)下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使棉除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗企挺(tǐng)价(jià)出货意愿增强(qiáng)，国内棉花(huā)价格(gé)随之水涨船高；而(ér)国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续(xù)正值。国内棉花价格(gé)回(huí)归(guī)至外棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成(chéng)本增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉(mián)市(shì)场的(de)竞争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下(xià)游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利好，天气(qì)对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概(gài)率事件，今年已有许多轧花(huā)厂(chǎng)在升级改(gǎi)造(zào)加工设备，对(duì)于产(chǎn)能持续(xù)扩(kuò)张的轧花(huā)厂来说(shuō)，如果棉花(huā)产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重(zhòng)心(xīn)有望(wàng)继续抬升。

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