分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货(huò)币(bì)市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金管理人提出了更为严(yán)格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市(shì)场基金是(shì)指因基金(jīn)资产规模较大或(huò)者(zhě)投资者(zhě)人(rén)数较多、与其他金(jīn)融机构或(huò)者(zhě)金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金融(róng)体系产生重大不(bù)利(lì)影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户(hù)数(shù)来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力(lì)，并明(míng)确风险防控(kòng)与处(chù)置机(jī)制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合规性，提(tí)高(gāo)产品的(de)透明度(dù)和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在(zài)提(tí)升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益(yì)产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类(lèi)资(zī)管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的(de)附加监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确(què)保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能(néng)力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或(huò)者间接与重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发(fā)行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基(jī)金托管人资格的同一(yī)商业银行(xíng)发(fā)行的金(jīn)融工具(jù)占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超(chāo)过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受限(xiàn)资(zī)产的规模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金(j周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释īn)方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规(guī)模较大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场的(de)流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共同制定合(hé)理有效(xiào)的(de)风险应对预案。风(fēng)险应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)的(de)有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金发生(sh周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释ēng)重大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金管理人及相关市场主体依(yī)据(jù)风险应(yīng)对预案等对(duì)重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的(de)实(shí)施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部分投资(zī)者造(zào)成一定影响，例如可能会对一(yī)些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规(guī)可能会(huì)导致一些货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要(yào)注意选(xuǎn)择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的投(tóu)资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定(dìng)产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

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