北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提问环(huán)节中，回答了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前(qián)景。中国亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁将(jiāng)会(hu亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁ì)成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去(qù)投资(zī)中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不(bù)低于20％而(ér)且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑净资(zī)产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行业(yè)算术平(píng)均值(zhí)进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了(le)估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公(gōng)司(sī)涉(shè)及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复合(hé)年增长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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