今(jīn)年(nián)AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有(yǒu)基金经理关注，而(ér)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回(huí)报基金，一季度主要投资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力(lì)端(duān)等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了(le)市场机遇实(shí)现了超(chāo)62％的(de)收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权(quán)益(yì)基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明星(xīng)基金经理的(de)关(guān)注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在(zài)一季(jì)报表示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智(zhì)能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机行业(yè)在人(rén)工智(zhì)能板块的(de)带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国内厂商(shāng)也纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的(de)背后，是相关公司在产(chǎn)业(yè)端的(de)积(jī)极布局(jú)，人工智(zhì)能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大(dà)幅度的调(diào)整。相较去年底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的(de)头号(hào)重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大(dà)变化(huà)，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)相(xiāng)较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季(jì)报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接即将到(dào)来的科(kē)技大行情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细分领域(yù)，在一(yī)季度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的(de)阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季(jì)度(dù)开启的芯片产业下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季度(dù)拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛(máo)利(lì)率水平见底。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势(shì)。海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续(xù)迭(dié)代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速(sù)。而算(suàn)力几(jǐ)何(hé)级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯(xīn)片需求的(de)重要增长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个重要板块(kuài)是芯(xīn)片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半导体的(de)制裁已经到了(le)穷(qióng)途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合下，继续(xù)研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛(měng)进的(de)增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背景(jǐng)下，国(guó)产(chǎn)替(tì)八千米多少公里代(dài)进程加(jiā)速对(duì)设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金。这一业绩还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规(guī)模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极回(huí)报基金(jīn)的话题(tí)也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基(jī)民(mín)热议(yì)的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基金分(fēn)管投研的(de)副总，市场上(shàng)管理规(guī)模超(chāo)过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换股方向(xiàng)也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全(quán)合润基金(jīn)一季(jì)度(dù)新(xīn)进(jìn)了(le)海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设(shè)备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对(duì)海康威(wēi)视的营收增(zēng)长起了(le)很大的(de)作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是(shì)为云计算和(hé)人工智(zhì)能(néng)领域提提供以芯片为基(jī)础的解决方(fāng)案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括内存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨(chén)股(gǔ)份也(yě)是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模(mó)块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅一(yī)个季度(dù)的时间就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另外一只可投港(gǎng)股的(de)兴全合(hé)宜基(jī)金在(zài)一季(jì)度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股(gǔ)也(yě)是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各(gè)种风(fēng)险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期(qī)内维持了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长八千米多少公里期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具(jù)有良好投资(zī)性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计(jì)算(suàn)机、大(dà)众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市(shì)场(chǎng)备(bèi)受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一季报(bào)的披露(lù)揭开了(le)朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种积极的态度(dù)。从该基(jī)金(jīn)2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报(bào)来看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航(háng)信(xìn)息网络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电(diàn)则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道(dào)，一季(jì)度初(chū)期，我们基于对经济复(fù)苏预期(qī)大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们(men)的预期(qī)，导致对部分行(xíng)业(yè)的定(dìng)价出(chū)现了较为(wèi)显著的(de)偏离。我们(men)将基于(yú)中长期(qī)的行业研究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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