华(huá)尔街真(zhēn)是(shì)风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大(dà)波的美国(guó)新兴(xīng)做空机构兴登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华(huá)尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者的资金向老投(tóu)资(zī)者支付股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊坎(kǎn)一(yī)直在使用从新投资者那(nà)里获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局的经济结构只有在(zài)新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有资(zī)金的风险的(de)情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净资产价值被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交易(yì)价(jià)格比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所(suǒ)有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司(sī)，其交易价格均低于(yú)各自(zì)的资产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益(yì)率，这是(shì)迄(qì)今为止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是现金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其(qí)研究中假设(shè)，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售(shòu)中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊(yī)坎来说(shuō)是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份(fèn)声(shēng)明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的(de)利(lì)益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披露(lù)的信息(xī)，我们相(xiāng)信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业(yè)绩将会像以(yǐ)往一样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然相信激进主(zhǔ)义是最好(hǎo)的投(tóu)资范(fàn)例(lì)。“我过去(qù)25年(nián)的(de)激(jī)进主义投资(zī)已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将我们(men)的(de)维权原(yuán)则付诸于我(wǒ)们(men)的多数(shù)控股公(gōng)司以及我们投资(zī)部门持有的(de)少数股权，目前在14个(gè)上市公司董事会(huì)中都有代表。此外(wài)，我(wǒ)们坚信(xìn)通过(guò)对(duì)冲头寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的(de)说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机(jī)构也(yě)坐不(bù)住了！股(gǔ)东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数(shù)兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空实例，最出(chū)名的莫(mò)过于(yú)今年(nián)2月做空印度首富的阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得前“亚(yà)洲(zhōu)首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印(yìn)度股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到(dào)反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短(duǎn)10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券(quàn)价(jià)格(gé)跌至垃圾(jī)债水平。阿达(dá)尼的个人(rén)净资(zī)产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财(cái)报违规(guī)等。媒(méi)体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司(sī)发(fā)过(guò)难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师和记(jì)者，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来自(zì)中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列的救(jiù)护车急救部(bù)门(mén)，是(shì)拥有(yǒu)以色列(liè)证书的(de)救护人员。

　　公(gōng)司官网显示(shì)，“兴登(dēng)堡研究”这个名(míng)字(zì)源于1937年(nián)在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创(chu鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点àng)始人(rén)被迫辞(cí)职，美(měi)国司法部和证券监管机构(gòu)随(suí)后跟进(jìn)调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判(pàn)欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控电动汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导(dǎo)投(tóu)资者(zhě)。该(gāi)公司(sī)的市(shì)值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票(piào)在兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌(diē)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推特(tè)的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研究宣(xuān)布做(zuò)空(kōng)推特后，推(tu鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点ī)特的(de)股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推特(tè)的股价位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空推(tuī)特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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