金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最后一(yī)个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮(yān)没在五(wǔ)一(yī)假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约正在(zài)上演(yǎn)最后(hòu)的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个种植三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿(zhí)周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季(jì)逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西(xī)前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物(wù)种植面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食(shí)及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯(sī)坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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