近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决(jué)定(dìng)没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国(guó)最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商(shāng)机(jī)并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dà除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗o)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富(fù)多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权(quán)投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化(huà)联合出(chū)品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了(le)单(dān)立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可(kě)能让经(j除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗īng)营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆(bào)款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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