今(jīn)年(nián)A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了(le)发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对于基(jī)金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系列(liè)指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万份之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立(lì)中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理水平。上交所(suǒ)、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来(lái)，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行(xíng)业(yè)人(rén)士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估(gū)’是(shì)近(jìn)期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上(shàng)，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基(jī)金公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享(xiǎng)改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和(hé)机(jī)构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市(shì)场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有重要(yào)作用，也是资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济发(fā)展的(de)重要(yào)基础。因此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对(duì)这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人(rén)士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估(gū)值层面(miàn)的各类因素(sù)做进一(yī)步的研究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域(yù)在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可的(de)基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回(huí)升，目(mù)前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业(yè)，高(gāo)于(yú)A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司质量的(de)提(tí)升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)量化(huà)投资部基金经理(lǐ)刘伊拉克是不是被灭国了重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值(zhí)，或更符合(hé)机构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东(dōng)回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市(shì)公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　伊拉克是不是被灭国了　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出更低的估(gū)值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基(jī)本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目(mù)前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司(sī)都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值(zhí)重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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