随着公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的(de)是银华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达(dá)、中微(wēi)公司、星环(huán)科(kē)技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密(mì)826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自(zì)己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年(nián)国内的(de)宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居(jū)民消费(fèi)信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自身实力的(de)不断增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的(de)利益(yì)共同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速(sù)入(rù)局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设(shè)备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的(de)看 法边际(jì)转向积极(jí)，全球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过去(qù)几个(gè)季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹(dàn)性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估(gū)值已经处于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个下(xià)跌板块的应激式反应(yīng)。在(zài)去(qù)年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段(duàn)，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来(lái)看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业为(wèi)例，该(gāi)基金一(yī)季度(dù)增持(chí)璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度最(zuì)大的是(shì)中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏后的(de)调整修复(fù)，经济(jì)先是在大家(jiā)“强(qiáng)复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又出(chū)现(xiàn)了(le)显著(zhù)的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也(yě)出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看(kàn)待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一个温(wēn)和(hé)复(fù)苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于(yú)权(quán)益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了(le)部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，以其(qí)代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升(shēng)科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观(guān)的态度。首先我(wǒ)们(men)相(xiāng)信(xìn)这是一项会对(duì)目前(qián)的生(shēng)产和生活(huó)方式(shì)带来重大变(biàn)化的(de)技术变革(gé)，值得我们投入(rù)非常多的(de)精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一方面(miàn)，我们(men)目前还(hái)无(wú)法相对准(zhǔn)确(què)的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能给出(chū)大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有(yǒu)明显增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我(wǒ)们持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的(de)信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资者预(yù)期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展方向还是(shì)相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了(le)一(yī)季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的(de)市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何(hé)分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本(běn)原理告诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目标(biāo)国v是不是国5，国v与国vl的区别。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在(zài)好的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值(zhí)优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了(le)中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集(jí)团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过(guò)去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合没(méi)有(yǒu)大国v是不是国5，国v与国vl的区别的(de)变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化(huà)。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的(de)较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在(zài)热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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