财(cái)联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞(ruì)士政府撮(cuō)合瑞novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗(ruì)银与瑞信(xìn)合并近两个月后，与这次事件有关的一个重要问题终(zhōng)于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷违约(yuē)掉(diào)期）的赔付。

　　负(fù)责(zé)欧洲(zhōu)、中东和非洲地(dì)区(qū)的(de)信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员会（Enovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗MEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称(chēng)，由11家买方机(jī)构(gòu)、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委员会一(yī)致投票通(tōng)过了上(shàng)述(shù)决议。值得(dé)一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没(méi)有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的市场参与(yǔ)者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的参考债(zhài)券（次级债）具有同(tóng)等(děng)地位，并以(yǐ)一份2020年(nián)到期的瑞(ruì)信(xìn)英镑次级债作为(wèi)标准参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首(shǒu)先一(yī)致裁定，并没有发生(shēng)“政府干预的(de)信贷事件(jiàn)”。此外，根(gēn)据(jù)AT1债券(quàn)文件(jiàn)中的排名条款和担(dān)保条(tiáo)件(jiàn)，次级债(zhài)的持有人是相较于(yú)AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件中，决策委(wěi)员会novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗没有对(duì)AT1债券是否构(gòu)成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也引(yǐn)发了大(dà)量此(cǐ)类(lèi)债(zhài)券持有人的诉讼。一(yī)些投(tóu)机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金(jīn)融市(shì)场较为常(cháng)见的金融衍生(shēng)品，信贷(dài)违约掉期的作用是在信贷事件（违约(yuē)、重组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的买方(fāng)可以向(xiàng)卖(mài)方索赔，索赔的金(jīn)额(é)通常等于参考资(zī)产(chǎn)的面值减(jiǎn)去违约后的(de)市场(chǎng)价值。各个区(qū)域(yù)的(de)信贷(dài)衍生品决(jué)定委员会，负责决定在这个地区是(shì)否(fǒu)发生了信贷(dài)衍(yǎn)生品合约中(zhōng)定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集团(tuán)债(zhài)务相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美(měi)元，不过DTCC的(de)数据并未区分优(yōu)先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布了(le)接手瑞信(xìn)的最新评(píng)估。在本周二提交给(gěi)美国SEC的(de)监(jiān)管文件中，瑞(ruì)银表示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信(xìn)预计将(jiāng)造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出(chū)。不过(guò)这(zhè)部分(fēn)的损(sǔn)失将会(huì)由一笔“负347.77亿(yì)美(měi)元”的商(shāng)誉覆(fù)盖，意味着收(shōu)购资(zī)产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于(yú)资产的实际价(jià)值。

　　这(zhè)份文件同(tóng)样显示，从去(qù)年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银的战略委(wěi)员(yuán)会(huì)就已经开始(shǐ)评估瑞信的状(zhuàng)况，并在(zài)今年2月得出(chū)“不宜收购(gòu)”的决定(dìng)，但最后仍(réng)在瑞(ruì)士政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科纳将在(zài)合并交易完成后加入瑞银集团的(de)董事会，同时(shí)在“可预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍将独立(lì)运营。

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