在(zài)锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂(lǐ)电厂(chǎng)商如何看待？行业(yè)去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科(kē)4月(yuè)28日举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上作(zuò)出一系列(liè)判断(duàn)。在交流(liú)中，公司管理(lǐ)层对中国基金报(bào)记者表示，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的(de)是，在国轩高科方(fāng)面(miàn)看来，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预计将高于动力电池(chí)。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾经开(kāi)车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关(guān)口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们通过一fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式(yī)季度观察(chá)来看(kàn)，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度(dù)是处(chù)于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第(dì)三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前(qián)两(liǎng)者(zhě)明(míng)显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回(huí)归理性(xìng)价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年(nián)新能(néng)源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在加(jiā)速(sù)产(chǎn)能扩张。其(qí)南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一(yī)期(qī)、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至报告期(qī)末其存(cún)货余(yú)额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季(jì)度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看，国轩(xuān)高科(kē)存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充(chōng)自(zì)产(chǎn)不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金额(é)已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平(píng)，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材料均维(wéi)持极低库存，电池本身(shēn)库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存(cún)周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜(mó)约(yuē)为一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安(ān)全库存。若下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复(fù)，将带来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库存(cún)的过程中，国轩高(gāo)科也在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球(qiú)化(huà)步(bù)伐，收购博世集(jí)团的(dfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式e)德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同(tóng)这一观点。他(tā)预(yù)计，储能(néng)行(xíng)业今年上(shàng)升(shēng)空间预计会高于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市场需求预计会在(zài)下半年放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季(jì)度处(chù)于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交(jiāo)付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储(chǔ)能(néng)行业(yè)的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是一(yī)个需求量大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在需(xū)求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到(dào)了(le)第二季(jì)度(dù)开始后才(cái)爆发。而(ér)在(zài)大储(chǔ)环节(jié)，国内下(xià)游(yóu)招(zhāo)标、立(lì)项都在一季度(dù)，真正出货是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来(lái)是供(gōng)不(bù)应求(qiú)。此(cǐ)外，海外(wài)的(de)客户也正逐渐接受中国(guó)的标准(zhǔn)化(huà)集装(zhuāng)箱(xiāng)产(chǎn)品。

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