中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业加(jiā)速对(duì)外(wài)开放(fàng)，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的(de)野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行(xíng)业(yè)务(wù)手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表(biǎo)现：当期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银(yín)行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合(hé)并计(82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头jì)划的(de)完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四(sì)个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野村(cūn)集团特色(sè)的高(gāo)质量财富(fù)管理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资(zī)产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客(kè)户综合财富(fù)管理业务(wù)的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财(cái)富管理(lǐ)的(de)理念，进一步(bù)完善投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和(hé)投资，期(qī)待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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