用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段(duàn)进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％，是2020年(nián)以来连(lián)续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公司股价(jià)持(chí)续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连(lián)续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告(gào)，一(yī)季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发(fā)布的年(nián)报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友网络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来(lái)看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就总体(tǐ)上呈(chéng)下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投(tóu)资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高点进行(xíng)了定增融资。此(cǐ)次(cì)定增(zēng)吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名(míng)机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价(jià)格为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约(yuē)53亿(yì)元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的私(sī)募大佬葛卫东(dōng)，也(yě)参与了定(dìng)增，投入资(zī)金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩(jì)明显不(bù)及市场(chǎng)预期(qī)，2021年(nián)净(jìng)利(lì)润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用(yòng)友网(wǎng)络的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退(tuì)出前(qián)十(shí)大股(gǔ)东，在此期(qī)间(jiān)，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定(dìng)增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用(yòng)友网络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过(gu历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么ò)财务软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数(shù)智(zhì)化(huà)。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引(yǐn)领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务市场。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，公(gōng)司(sī)2020年进(jìn)入新(xīn)的(de)战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的(de)企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式(shì)发布了完全基于互(hù)联网架构(gòu)的(de)企业互联(lián)网(wǎng)开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云(yún)、人力(lì)云(yún)等(děng)云产品得到(dào)逐步发(fā)展，各(gè)领域云上线(xiàn)运(yùn)营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云(yún)平(píng)台及领域(yù)服务(wù)快(kuài)速(sù)发展，第二个(gè)阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模(mó)研发和(hé)持(chí)续迭(dié)代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络(luò)云服务转型取得了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的(de)比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公司(sī)主要收入来源并(bìng)继续扩大(dà)收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端(duān)市场份额来看，用(yòng)友却还是没(méi)有(yǒu)多大(dà)突破。《2021年中国(guó)工业软(ruǎn)件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在(zài)4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之后，用(yòng)友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目前仅为(wèi)自用(yòng)，并不一定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展不佳历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同时，净利润(rùn)也在(zài)同时(shí)逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高(gāo)于(yú)营(yíng)收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用(yòng)友网络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司(sī)市(shì)值(zhí)严(yán)重缩水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是(shì)有很大的提升空间。但从目前的(de)情况(kuàng)来看，用友3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长。

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