5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银行相关部(bù)门收到《关于(yú)调整协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是(shì)对公业(yè)务，而通知存款则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金固定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)、德(dé)邦基(jī)金等公(gōng)募基(jī)金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下(xià)调(diào)有助于减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也(yě)被看作(zuò)是促进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币(bì)政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者：四(sì)大国有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的(de)债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利(lì)率，中(zhōng)小银行(xíng)陆(lù)续跟进下调存(cún)款利率。今年(nián)4月市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)定(dìng)价(jià)自(zì)律机制发(fā)布(bù)《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身经(jīng)营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息差不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端(duān)定(dìng)价压力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于(yú)对公(gōng)客户留存的(de)活期资金(jīn)投(tóu)向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利率整体下(xià)行，实体经济综合融(róng)资(zī)成(chéng)本不断(duàn)下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续(xù)走低，银行(xíng)利润空(kōng)间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业和居民(mín)风(fēng)险偏(piān)好大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必(bì)要(yào)性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存(cún)款介于活期与定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期(qī)存款利率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存款(kuǎn)产品(pǐn)线(xiàn)的调(diào)整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因(yīn)素，银行从(cóng)自(zì)身经(jīng)营情(qíng)况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的(de)政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的(de)调整更(gèng)多是延续去年(nián)9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原来的激(jī)励为主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存(cún)款利(lì)率补(bǔ)降的进度(dù)。就今年(nián)的经济(jì)背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调(diào)整存款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行的活期(qī)类(lèi)存(cún)款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略了(le)这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一(yī)次(cì)性调整通知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性(xìng)。银行一季(jì)度(dù)净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净(jìng)息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么g>

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际转弱，但(dàn)企业中长期贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)比(bǐ)多增幅度(dù)较大(dà)。在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，控制存(cún)款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地区地(dì)方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较(jiào)好(hǎo)的发债(zhài)主体，其信(xìn)用债收益率仍(réng)有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一方面(miàn)要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意(yì)义(yì)的作用(yòng)。今年是真正疫后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动力不强需求不足(zú)的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货币(bì)政策(cè)等(děng)多项举措给(gěi)予了实体经(jīng)济所需的一(yī)定的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体综合(hé)融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继续激(jī)活内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调(diào)整(zhěng)政策利率(lǜ)的(de)概率不(bù)大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理充裕(yù)的环境，故从银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续是(shì)否(fǒu)进一(yī)步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下(xià)调要(yào)看银行自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自(zì)律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机(jī)制成员(yuán)银(yín)行(xíng)参考以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存款利率市场化调(diào)整机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随(suí)调(diào)降存款利率。我们认(rèn)为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最终有利于社(shè)会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续(xù)下行，银行(xíng)间(jiān)利率下行(xíng)，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社(shè)融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商业银行(xíng)和股份(fèn)制商业银行(xíng)的定(dìng)期存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压(yā女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力(lì)去(qù)持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，来(lái)保(bǎo)障(zhàng)银(yín)行合理利差范围，增加(jiā)银(yín)行信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍在(zài)，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上(shàng)，银(yín)行自身也有动力去(qù)下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金(jīn)：一方面银行(xíng)息差压力(lì)大(dà)是(shì)普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调(diào)整有(yǒu)望(wàng)带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方(fāng)面，由于此前(qián)经济下(xià)行影响，投资者悲观(guān)预期被放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次(cì)存款利(lì)率下调(diào)也有望带(dài)动存款资(zī)金的(de)释放，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释(shì)放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻(qīng)银行息差压力(lì)。本次下(xià)调将引导银行的对公活(huó)期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银行内生资(zī)本补(bǔ)充(chōng)能(néng)力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业(yè)及居民的短期(qī)存(cún)款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价的(de)无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高(gāo)，会对(duì)遵守自律机(jī)制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市(shì)场降(jiàng)息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存(cún)款收益(yì)，使得对公(gōng)客户活(huó)期(qī)存款收(shōu)益向对(duì)私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调整降低了(le)银行负债成(chéng)本，目前上市(shì)银行(xíng)协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定(dìng)协定利(lì)率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或带(dài)动债券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未(wèi)来存(cún)款利(lì)率是否还有进一步下降的(de)空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近(jìn)年(nián)来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平均利(lì)率创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上的(de)竞争类似(shì)“非(fēi)零(líng)和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下调存(cún)款利(lì)率动力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平(píng)均成本率(lǜ)基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多(duō)永(yǒng)续经(jīng)营性质(zhì)的票(piào)息资产，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由于(yú)存款定期化，活期存(cún)款占(zhàn)比明显下(xià)降，存款付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加(jiā)剧了(le)银(yín)行息差(chà)压力，这使(shǐ)得(dé)控(kòng)制存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际(jì)投资(zī)。短期(qī)看，存款利(lì)率下(xià)调(diào)带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济(jì)复(fù)苏(sū)较强，流动(dòng)性也有(yǒu)可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银(yín)行或(huò)有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降低有助(zhù)于压低(dī)全(quán)社(shè)会利率水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货(huò)币政策进一(yī)步(bù)宽松？货(huò)币政策充(chōng)裕(yù)延(yán)续，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会均表明当前货(huò)币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第(dì)一(yī)要求，而(ér)在此(cǐ)基础上(shàng)强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济(jì)提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利(lì)率仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一调(diào)降是针对银行协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限，而非(fēi)直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普通投(tóu)资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在(zài)具一定流动性的同时(shí)，相较活(huó)期存款和相当部分的银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当(dāng)前无论(lùn)从(cóng)绝对利(lì)率水平还是(shì)从信用(yòng)利差(chà)，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变(biàn)，但一(yī)致预(yù)期导致行情走的(de)比较(jiào)迅速(sù)，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央(yāng)行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存(cún)量博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)来说(shuō)，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规(guī)避市场波(bō)动(dòng)，例(lì)如货币基金，而(ér)短债基金中要选择(zé)久期(qī)短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数(shù)据的弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因(yīn)此(cǐ)股(gǔ)票(piào)市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期(qī)，高(gāo)股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关专业(yè)知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一(yī)定投(tóu)资能力和风控(kòng)能(néng)力的(de)人(rén)士可通(tōng)过理财和投(tóu)资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好(hǎo)风(fēng)控，选(xuǎn)择适(shì)合自(zì)己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随着存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下降，为保持(chí)资金保值(zhí)增(zēng)值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募(mù)中短(duǎn)债(zhài)基金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等(děng)级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。