5月9日(rì)晚间，A股(gǔ)上市公司(sī)金证股份发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公(gōng)告显示，金(jīn)证股份正在筹(chóu)划发行股份(fèn)及支付现金(jīn)购买上海文华财经(jīng)资讯股份(fèn)有限(xiàn)公司（下称文(wén)华财经）90.97％股权事项，同时募(mù)集(jí)配套(tào)资金。公司股(gǔ)票将(jiāng)于2023年5月10日(rì)（星期三）开市起(qǐ)开始停牌，预(yù)计停牌时间不(bù)超过(guò)10个交易(yì)日(rì)。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华财(cái)经系头部期货软件商。公(gōng)开资料显示，截至2021年年末，文华财经与(yǔ)国内(nèi)139家期货公司合(hé)作，占国内期货公(gōng)司总(zǒng)数的92.67％。截至2021年12月，文华(huá)财经PC端(duān)交易软件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万人，移动端随身行软件的月活跃用户数(shù)（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以来，文华财经曾两次(cì)冲击(jī)A股IPO，但(dàn)均未能叩开资本市(shì)场大门。

　　文华(huá)财经的第一次(cì)IPO之旅要追溯到2015年，当年11月(yuè)，文(wén)华财经首次报送创业板(bǎn)IPO申请资料。不过(guò)，在经历(lì)两年多的漫长等待后(hòu)，2018年(nián)4月(yuè)，深交所决定终(zhōng)止审查，文华财经(jīng)此次创业(yè)板(bǎn)IPO闯关(guān)失(shī)败。

　　2021年(nián)6月，文华(huá)财经再次递交招股(gǔ)书，拟冲(chōng)刺(cì)创业板IPO。2022年(nián)6月，文(wén)华财经申请(qǐng)撤回发行上市申请文件，深交所决定终止对其首次公(gōng)开发行股票并在创业板上市的审核。文(wén)华财(cái)经第二(èr)次IPO也无果而终(zhōng)。

　　金证(zhèng)股份昨晚(wǎn)发布的公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，本次交易事项尚处于(yú)筹划阶段，公司目前正与交易意向方接洽(qià)，初(chū)步确定(dìng)的交易对方包括(kuò)尚(shàng)守哲、大连经一卓远管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称大连经一）、苏(sū)州中新兴富新兴产业投资合(hé)伙企(qǐ)业（有限合伙）（下(xià)称苏州中新）、上海经(jīng)一(yī)投(tóu)资管(guǎn)理合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称上(shàng)海经一）、上海兴(xīng)富创业投(tóu)资管(guǎn)理(lǐ)中心（有限(xiàn)合伙）（下称兴(xīng)富(fù)创投(tóu)）、王凯及杨孝胜，前述交(jiāo)易对方合计持有标的(de)公司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根(gēn)据《上(shàng)市公司重大(dà)资产重(zhòng)组管理办法（2023修订）》和《上海(hǎi)证(zhèng)券交易所股票上市规则（2023年2月(yuè)修订(dìng)）》等相关规定，本次交易前，交易对方与公司不存在(zài)关联关系。本(běn)次交易完成后，交易对方尚守哲持有公(g35c到底有多大，35c是多少ōng)司的股份比例(lì)预(yù)计将超过5％，本次交(jiāo)易预计将构成关联交易。本次交(jiāo)易前，公司无控股股东、实际控制人；本次交(jiāo)易完成后，公司第一大股东不(bù)会发生变化，且不存(cún)在实际支配公司股份表决权(quán)超过30％的股东，公(gōng)司仍将无控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人，预(yù)计不构成公司重(zhòng)大资(zī)产重组。

　　文华(huá)财经(jīng)注(zhù)册(cè)资本(běn)4000万元，实(shí)际(jì)控(kòng)制(zhì)人为该公司董事长(zhǎng)兼总经(jīng)理尚守哲(zhé)。根据文(wén)华财(cái)经此前披露的招股书(shū)，截至2021年年底，尚守哲对文华财(cái)经的直接持(chí)股比例为64.353％，此外，还通过(guò)大连经一和上海经(jīng)一(yī)分别控(kòng)制文华财经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的股(gǔ)份(fèn)。

　　其他交易对方(fāng)中，苏(sū)州中(zhōng)新、兴富(fù)创投、王凯及(jí)杨孝胜对(duì)文华财经(jīng)的持股比例分(fēn)别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有望提升

　　作为金融科技全领域服务(wù)商，金证股份为证券、基金、银行、期货、信(xìn)托、交(jiāo)易所、监管机构等行业客户提供(gōng)全技术栈(zhàn)、全产品线解决(jué)方案，同时与政府机关、互(hù)联网公司合作开展包括智慧城市在内(nèi)的数字经济业务。

　　2023年一季报显示，报(bào)告期内，金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)实现营业收入(rù)12.64亿(yì)元，较上年(nián)同期增长2.84％；实现归属于上市公司股东(dōng)的净(jìng)利润-5847.16万元(yuán)。报(bào)告(gào)期内，金证股(gǔ)份证券经纪业务(wù)软(ruǎn)件(jiàn)收入较上年同期略(lüè)有增长，资管(guǎn)机(jī)构软件收入基(jī)本持平(píng)。报告(gào)期内，数字经济业务因验收的(de)大型政(zhèng)务(wù)项目成本(běn)增幅大于收入增幅，导致业务毛利率及利润下降。报告(gào)期内公司确(què)认投资(zī)收益-1748万元(yuán)，较上年同期减少2035万元(yuán)，主(zhǔ)要(yào)是联(lián)营(yíng)企业(yè)投资收益减少所致(zhì)。

　　截至2023年3月底，金证股份总资产(chǎn)64.27亿元，净资产36.70亿元(yuán)。

　　金证(zhèng)股份2022年年报显示，报(bào)告期内，公(gōng)司实现营业收入(rù)64.78亿(yì)元，同比下(xià)降2.52％；实现(xiàn)归属(shǔ)于上市公司(sī)股东的(de)净(jìng)利润(rùn)2.69亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)7.96％。

　　分业务来看，金(jīn)融(róng)行业业务(wù)方(fāng)面，2022年，金证股份实现营(yíng)业收入(rù)23.25亿元，同比增长(zhǎng)7.25％。金证股份认为，公司金(jīn)融行业的增长主要得(dé)益于两方面的因素(sù)：一是公司在(zài)证券市场行业(yè)占有率(lǜ)基础(chǔ)稳定，核心产品需(xū)求刚性(xìng)，公司加快产品新一(yī)代产品(pǐn)布局、积极推进项目(mù)上线验收(shōu)。二(èr)是在资管领(lǐng)域(yù)加强(qiáng)了资管IT业务发展力度(dù)，在多(duō)个核心产品(pǐn)和(hé)技术上形成领先优势(shì)，开始进入收获(huò)期(qī)。

　　非金融行业业务方面(miàn)，2022年，金证股份(fè35c到底有多大，35c是多少n)收入为41.35亿元，同比下(xià)降7.49％。主要包括数字经(jīng)济业务(wù)、IT设备分销业务及科技园租赁(lìn)业务(wù)。金证股(gǔ)份解释称，非金融(róng)行业的收入下降，主(zhǔ)要(yào)由于公司(sī)在数(shù)字经济业务(wù)上，不(bù)同程度受到需求端(duān)的影(yǐng)响，项目跟进(jìn)、工(gōng)程实施、验收(shōu)结算(suàn)审计等(děng)存在滞(zhì)后。

　　毛利率方面，2022年(nián)，金(jīn)证股份综合(hé)毛利率为22.32％，较(jiào)上年增加1.97个百分点。其中(zhōng)，金(jīn)融(róng)行业业务毛利率50.41％，较上(shàng)年(nián)增加(jiā)3.48个百分点；非金(jīn)融(róng)科技(jì)业务毛利率6.53％，较上年(nián)下降0.93个百分点。

　　交易标(biāo)的业绩(jì)表(biǎo)现上(shàng)，公开资(zī)料显示，2019—2021年，文华财(cái)经营(yíng)业收入(rù)分别为20992.73万元(yuán)、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归属(shǔ)于母公司股东(dōng)的净利(lì)润分(fēn)别为(wèi)7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华财经营(yíng)业(yè)毛利分别为(wèi)16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文(wén)华财经总资产为(wèi)31708.21万元(yuán)，所有者(zhě)权益为19722.56万元，资(zī)产(chǎn)负债率为37.80％。

　　不难看出，无论从(cóng)资产规模和盈利能力来看，金证(zhèng)股(gǔ)份均远高于文华财经，但(dàn)文华财(cái)经的毛利率显著高于金(jīn)证股份，无疑是一(yī)块(kuài)优质资产(chǎn)。

　　有业内人士认为，如(rú)果本次交易得以顺(shùn)利实施，对于(yú)金证股份(fèn)而言，文华财经(jīng)的(de)优质资产注(zhù)入后，其盈利能力将进(jìn)一步提(tí)升(shēng)；对于文华财(cái)经而言，多年(nián)谋求上市(shì)无(wú)果后，可以实(shí)现“曲线上市”。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在昨晚发布(bù)的公告中(zhōng)，金证(zhèng)股份(fèn)并未披露(lù)具体的交易细节，例如交易对价等(děng)。公告(gào)显示，2023年5月9日，金证股份与主(zhǔ)要交易对方就本次(cì)交易签署了《意向协议书》，公司拟(nǐ)向(xiàng)主要交易对方发行股份及支付现金的(de)方式购买(mǎi)其持有的文(wén)华(huá)财经90.97％的(de)股权(quán)。上述《意向(xiàng)协议书》仅为交易各方关于本次交易(yì)的初步合作意向，交易各方(fāng)在本(běn)次交易中的具体权利义(yì)务以及各项安排以交易各(gè)方最终(zhōng)签(qiān)署(shǔ)的正式交易(yì)协议为准。

　　金证股份还进行了风(fēng)险(xiǎn)提示：截至(zhì)目前(qián)，本次交(jiāo)易仍处于筹划(huà)阶段(duàn)，交易双方尚未签署(shǔ)正式的(de)交易协议，本次交易尚需履行(xíng)必要的内部决(jué)策(cè)程序，并经有权监管机构批准后方可正式实(shí)施，本次交易最(zuì)终能否实施尚存在较(jiào)大不确(què)定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今年以(yǐ)来(lái)，金证(zhèng)股份股(gǔ)价步入上升通道。截至5月9日收盘(pán)，金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)股(gǔ)价报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市(shì)值178亿(yì)元。

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