金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿(yì)元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放(fàng)的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度(dù)透支了(le)部分银行信贷额度(dù)和企业(yè)信(xìn)贷(dài)需(xū)求，而且4月地(dì)产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因(yīn)居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存(cún)款的(de)流出而(ér)非企业活期存(cún)款大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末(mò)到(dào)期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季(jì)初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初(chū)常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民存款减少(shǎo)的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据得(dé)出类似居民(mín)加速(sù)偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万(wàn离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢: #ff0000; line-height: 24px;'>离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢)宏(hóng)源(yuán)分析认为4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更(gèng)可能去(qù)向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示(shì)在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献(xiàn)了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部分(fēn)，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷(dài)出现收(shōu)缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了居(jū)民端在前期(离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢qī)购房(fáng)需求脉冲式释放后信(xìn)心仍(réng)然不足(zú)的(de)情(qíng)况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会(huì)持(chí)续维持在低位。

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