AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续(xù)发展白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因(zhǎn)，需要建立(lì)完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定的(de)看好人(rén)工智能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一(yī)季(jì)度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到(dào)数字化(huà)时(shí)，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工(gōng)作等(děng)，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致(zhì)力于(yú)创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看(kàn)好港股(gǔ)的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业(yè)在(zài)信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化(huà)等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来(lái)社会(huì)的(de)基石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体(tǐ)现了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质(zhì)生(shēng)活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与(yǔ)经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生(shēng)产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的(de)基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行(xíng)业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块(kuài)走出(chū)了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一(yī)成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用(yòng)性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益(yì)于这一(yī)技术(shù)的应用(yòng)和(hé)普及。未来(lái)我们(men)应该更(gèng)加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深(shēn)入(rù)和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来(lái)关(guān)注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季(jì)度(dù)半(bàn)导体及医药板块(kuài)的(de)抛(pāo)售(shòu)，反而造(zào)就了难得(dé)的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在(zài)火热(rè)的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市(shì)场(chǎng)中有不(bù)少声(shēng)音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度(dù)，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标(biāo)。

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