5月(yuè)以来(lái)，港股(gǔ)市(shì)场仍(réng)在持续下跌，最近一个(gè)交易日(rì)即5月25日主要指数更是创出年内收市新低。不过(guò)，虽然多(duō)只投(tóu)资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越(yuè)跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内份(fèn)额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史(shǐ)新高(gāo)。如广(guǎng)发(fā)基金(jīn)两只港股ETF年内(nèi)份(fèn)额分别激增16倍(bèi)、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份(fèn)额(é)也持续增长，最(zuì)新份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此表示，港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动(dòng)性与(yǔ)海(hǎi)外(wài)流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性(xìng)双重压力下，5月市场(chǎng)走势(shì)较(jiào)弱。不过，当前港股市(shì)场估值水平已处于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，具备一定(dìng)的投资性价(jià)比，看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能、互联网科技(jì)、创新(xīn)药等(děng)细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多(duō)只(zhǐ)份额再(zài)创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合(hé)计(jì)净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列(liè)前二。而易方(fāng)达(dá)、富(fù)国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也(yě)实(shí)现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏(xià)恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长，年(nián)内份额增幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份(fèn)的高位(wèi)，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉(chán)联市场规模最大的港(gǎng)股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为(wèi)-8.2泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗7％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市场持续震(zhèn)荡(dàng)下跌(diē)，3月下(xià)旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生(shēng)科技指数在同日(rì)创下年内收(shōu)市新低(dī)；而(ér)整(zhěng)体看(kàn)，5月港股市场(chǎng)跌(diē)多涨少，波(bō)动中枢(shū)朝下(xià)移(yí)动。

　　对于近(jìn)期港(gǎng)股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金(jīn)经理刘(liú)杰(jié)分析系受多个因素影响(xiǎng)。一方面，国内经济(jì)复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于(yú)弱(ruò)预期和弱复苏(sū)叠加(jiā)的阶段；另一方面，海外核心通胀(zhàng)仍(réng)存韧性(xìng)，美国债务上限到期带(dài)来(lái)的债务违(wéi)约风险也对市场风险偏好形成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊括(kuò)了大部(bù)分内地互联网以及(jí)新(xīn)经济领域上市公司，5月份日本正式(shì)出台了制造设备管制(zhì)措施，加(jiā)大了市场(chǎng)对于国内科技领(lǐng)域的(de)担忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基金基(jī)金经理张昳(dié)泓认为(wèi)，港股近期波(bō)动较大主(zhǔ)要(yào)有基本(běn)面以及(jí)资金面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度来看，去年防疫政(zhèng)策转(zhuǎn)向后市场对于国内疫后(hòu)复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情(qíng)况，我们确实(shí)看到(dào)由(yóu)于线下场景的修(xiū)复，消费需求出现了比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内(nèi)经济(jì)整体相(xiāng)较一季度环比(bǐ)有所(suǒ)减弱，这也使得市场对于国内经济复(fù)苏(sū)预期开始修正，整体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角(jiǎo)度来(lái)看，张昳泓(hóng)表示，海(hǎi)外对于(yú)暂停(tíng)加息的(de)节奏出现反(fǎn)复，人(rén)民币汇(huì)率也在持续走弱，近期跌破7的(de)关(guān)口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海(hǎi)外流(liú)动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基金(jīn)直(zhí)言，港股从Beta的(de)角度(dù)是中美经济相(xiāng)对强弱关系的直接反馈，“放开国门之(zhī)后我们(men)预期(qī)中国经济(jì)向上，美国经济进(jìn)入(rù)衰退(tuì)，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实际结(jié)果(guǒ)中美两边的状态变化还(hái)是(shì)需要(yào)更长时间，但(dàn)大概率还是会发生的，在这个过程(chéng)中的波折就对(duì)应着人(rén)民币汇率(lǜ)和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域投资机会

　　尽(jǐn)管(guǎn)年内(nèi)持续下(xià)跌，但多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当(dāng)前港股市场估值水平已处于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)水平，具备一(yī)定的投资性价比，并(bìng)看(kàn)好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药(yào)等细(xì)分领域(yù)的投(tóu)资机(jī)会。泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗p>

　　广(guǎng)发(fā)基金(jīn)刘杰表示，受欧(ōu)美银行(xíng)业危机影(yǐng)响(xiǎng)和主要经济体政策(cè)变化扰(rǎo)动(dòng)，今年以来港股持(chí)续(xù)回调，整体表现不(bù)如A股。但随着国内外流动性压力(lì)持(chí)续(xù)缓解，未来港(gǎng)股资金面(miàn)或有(yǒu)机会得到改善，结合当前的低(dī)估值水(shuǐ)平，港股吸引力或许(xǔ)逐(zhú)步凸(tū)显。“某些(xiē)波(bō)动较大且回调(diào)较多(duō)的(de)细分板块或许是值得关(guān)注(zhù)的(de)方向，例如恒生科技以及(jí)港股(gǔ)创(chuàng)新药等，若(ruò)未来市场进一(yī)步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新(xīn)药以及消费复苏或者更(gèng)能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资(zī)建议上，广发(fā)基金(jīn)刘杰认为港股(gǔ)波动性较(jiào)大，建议投资者通过定投分散参与，较(jiào)好平衡风险(xiǎn)和机会。同时(shí)，选择更有价(jià)值的(de)细分赛道，或许更符合未来市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工(gōng)智能有望成为全球投资的主线，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来人(rén)工智能(néng)应(yīng)用或利好(hǎo)科技相(xiāng)关(guān)细分领域(yù)。其(qí)次，港(gǎng)股创新(xīn)药(yào)是国(guó)内(nèi)医药领域(yù)长期具备相对优势的细(xì)分赛道(dào)，对比美国创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比(bǐ)，国(guó)内(nèi)占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等(děng)方向需(xū)要更多更先进的疗法和创新药，长期(qī)投(tóu)资价(jià)值值得关注。此外，港(gǎng)股消费行(xíng)业(yè)也有望上行。因为目前我(wǒ)国经济总量数据(jù)回暖，国内经(jīng)济长远发展的确定(dìng)性增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示(shì)，港股市场是(shì)以机构和外资为(wèi)主导的市场，因此海外经济(jì)数据对港股(gǔ)资(zī)金面会产生较大影响。在当前流动(dòng)性(xìng)持续(xù)承压和较弱的国际宏观环(huán)境背景下(xià)，短期港股或是震荡(dàng)行(xíng)情，投资者可以(yǐ)关注高稳定(dìng)性且具备估值性价(jià)比(bǐ)的标的。

　　“当中国经(jīng)济(jì)恢复比预期(qī)更强或者(zhě)美国经济下滑比预(yù)期更(gèng)快这二者中任一(yī)情(qíng)景发生甚至同(tóng)时发生时，我们可能(néng)就会(huì)看到人民币汇率的走强，同(tóng)时港股整体(tǐ)表现也(yě)会(huì)走强。”中融基金进一(yī)步指出，可以先(xiān)重(zhòng)点关注运营商等高(gāo)股(gǔ)息资产，而随着市场预期(qī)更进一步强化，可以更多关注互(hù)联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的(de)业绩差异(yì)很大，建议更(gèng)多关注个股(gǔ)的性(xìng)价比与成长的确(què)定(dìng)性。

　　诺德基(jī)金张(zhāng)昳泓直言，从长期维度来(lái)看，当下港股(gǔ)市(shì)场具(jù)备一定的(de)投(tóu)资性价(jià)比，当前估(gū)值水(shuǐ)平仍然位于历史偏低(dī)水平。从(cóng)基本面角度(dù)来说，他们(men)认(rèn)为国(guó)内经(jīng)济的复(fù)苏节奏可(kě)能大概率是一(yī)波三折趋势(shì)向(xiàng)上的弱复苏态(tài)势，当(dāng)下港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经(jīng)price in经济复苏较弱(ruò)的(de)相(xiāng)对悲观的预期，往后(hòu)看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈(yíng)利预期也(yě)会逐步上(shàng)修。而从流动性角度来(lái)看，美联储(chǔ)暂(zàn)停加息虽在节奏上较(jiào)难判(pàn)断，但往未来看(kàn)是大概率事件，预(yù)计人民币汇(huì)率的压力也(yě)会逐(zhú)步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国内经济复苏(sū)的消费、互联网、医药(yào)等板块仍然值得重点关注。”张昳(dié)泓表(biǎo)示，港股市场由于其离岸市场特(tè)性(xìng)，海外投资人占(zhàn)比较高，受国内(nèi)及海外(wài)多重因素影响(xiǎng)，市场整体(tǐ)波动(dòng)性较(jiào)大，建议投(tóu)资人可以逢(féng)低(dī)布局，更多(duō)可以采取基(jī)金定投的方式投资(zī)于港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场。

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