芦(lú)哲 首席(xí)宏(hóng)观经济学家

　　占烁(shuò) 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将(jiāng)影响青年失业率的(de)因素拆解为三方(fāng)面：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通过三因素框架，我们(men)发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅(fú)推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年(nián)失业人口只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率却(què)高达19.6％。我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着经济复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的(de)下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架(jià)：（1）失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据此可将青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加(jiā)，不(bù)要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的(de)青年(nián)就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化(huà)或是(shì)一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因。经(jīng)济复苏(sū)的(de)主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的餐饮、零(líng)售等服务业(yè)，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的生(shēng)产性服务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结构的(de)分化，带来(lái)青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)；二是部(bù)分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就(jiù)业(yè)观念的变(biàn)化导致初(chū)次进入(rù)劳动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口的增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)只能解释(shì)当前(qián)青年(nián)失业(yè)率的(de)一部分，另一(yī)部(bù)分(fēn)则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的变(biàn)动可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随(suí)着疫(yì)情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失(shī)业(yè)率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现明显下降；外需、房(fáng)地产(chǎn)等(děng)不及(jí)预(yù)期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季(jì)度(dù)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业(yè)率(lǜ)却(què)较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青(qīng)年(nián)失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳动力(lì)的变化(huà)。这(zhè)三(sān)个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽(hū)视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认为失(shī)业率上升(shēng)一定(dìng)是失业(yè)增(zēng)加(jiā)的结果，这个(gè)判断对于(yú)全年龄段失业率(lǜ)来说并(bìng)没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称(chēng)经济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前(qián)一(yī)直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率(lǜ)则不能(néng)忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大(dà)幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次(cì)人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青年失业率却(què)从六普(pǔ)的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失(shī)业率的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁青年(nián)劳动力人(rén)口在(zài)此期间(jiān)从(cóng)5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段(duàn)劳动力数(shù)量基(jī)本(běn)稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决(jué)定(dìng)青年(nián)失业率变动的却是青(qīng)年劳动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青(qīng)年(nián)失业(yè)人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局(jú)在3月就业数据(jù)解读(dú)时，披(pī)露了(le)当前(qián)青(qīng)年就业和(hé)失业人(rén)数的基本情(qíng)况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体(tǐ)为在校(xiào)学生(shēng)；参与(yǔ)劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万(wàn)人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与(yǔ)去(qù)年基本持平，今年4月(yuè)青年(nián)失业率(lǜ)比(bǐ)去年(nián)同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失(shī)业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动力(lì)总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业(yè)形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季(jì)毕业影响，我国(guó)青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种观点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作经(jīng)验和技能(néng)相对不(bù)熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据(jù)月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)数(shù)据(jù)，青年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从(cóng)未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年(nián)龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除(chú)这部分失业人群后，剩下(xià)的青年失(shī)业人口中(zhōng)，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教(jiào)育(yù)程度(dù)来看(kàn)，三(sān)分之二的青年(nián)失(shī)业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平(píng)均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学(xué)教育的，这(zhè)一比例在其他三个年(nián)龄(líng)阶(jiē)段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低(dī)于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁以(yǐ)下(xià)就(jiù)业(yè)人员(yuán)的受教(jiào)育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁以上(shàng)。按(àn)照(zhào)接受过大学教育的占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到(dào)服(fú)务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失(shī)业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年失(shī)业人口呈(chéng)现出行业聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个(gè)大(dà)类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失(shī)业人(rén)口的(de)65％左右。同时，这5个行业(yè)也是(shì)青年就业(yè)集中的行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业(yè)来看(kàn)，青年失(shī)业人口的行业分布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)大(dà)的行业，往往也贡(gòng)献了(le)较大(dà)规模的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自(zì)何(hé)处之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变(biàn)化(huà)较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务(wù)、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服务业。农林牧(mù)渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电热(rè)燃(rán)水的生产供(gōng)应业，这四个行业是国(guó)民(mín)经济分类的(de)农业和工(gōng)业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例(lì)增加超2个点，其(qí)中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务行(xíng)业(yè)吸纳青年就业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各(gè)行业就(jiù)业(yè)人员的受教(jiào)育年限，来计算各(gè)行业的(de)知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个行业(yè)的平均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学(xué)研究与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳(nà)青年就业(yè)比例的增(zēng)幅均居(jū)前(qián)列。如图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的青年就业比例变(biàn)动与行业平均受教(jiào)育年限基本一(yī)致，即青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失(shī)业更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业的(de)青年失(shī)业比例(lì)（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各(gè)行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业总人(rén)数），来作(zuò)为各行(xíng)业(yè)失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业率大多高于全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公(gōng)共(gòng)管(guǎn)理等(děng)行业(yè)，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　一(yī)季度服(fú)务(wù)业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分行(xíng)业来看，批(pī)发零售(shòu)业(yè)缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前(qián)三年均值，这(zhè)三个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识(shí)密集程度(dù)更高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的(de)分子(zi)端来看，当前(qián)青年失业(yè)人员(yuán)增(zēng)长的(de)症结(jié)在于服(fú)务业就(jiù)业(yè)复苏的(de)结构(gòu)不均衡(héng)。一方面，随(suí)着受教(jiào)育(yù)水(shuǐ)平(píng)的整体提(tí)高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等(děng)行(xíng)业。另一方面，年(nián)初疫(yì)情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的生活性服务业(yè)，而知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏较慢。所以(yǐ)服(fú)务业就业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等(děng)行(xíng)业的一季度就业尚未(wèi)出现明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业(yè)已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育的青年失业(yè)人(rén)口而言(yán)，这些(xiē)行(xíng)业(yè)的(de)就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年(nián)我(wǒ)国开始步(bù)入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳(láo)动力(lì)可(kě)能将步(bù)入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升青(qīng)年失业率，或成(chéng)为疫情(qíng)后就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力首(shǒu)先(xiān)取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一(yī)是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而(ér)前者(zhě)正好是建国以来的(de)一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时(shí)期，年均出(chū)生(shēng)人口超(chāo)不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入下(xià)降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转移也在(zài)减速(sù)。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年(nián)随着疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)数量会较不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间(jiān)超2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继续(xù)高速增长空(kōng)间(jiān)有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参(cān)与率有两(liǎng)个特点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二(èr)是(shì)近(jìn)年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。根据(jù)今年(nián)3月统计(jì)局(jú)披露的青(qīng)年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿(yuàn)进入劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次人口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段(duàn)的(de)在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部(bù)分(fēn)群(qún)体因就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场，在未来经(jīng)济(jì)和就(jiù)业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上(shàng)考研(yán)、考公(gōng)竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初(chū)次(cì)就业(yè)时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业率的(de)分母端可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业(yè)率的(de)上(shàng)升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万(wàn)人(rén)的情况(kuàng)下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失业(yè)率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口(kǒu)已(yǐ)经开始负增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但经(jīng)济(jì)复苏难(nán)以改变(biàn)失(shī)业率的分(fēn)母下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要(yào)，这也是人口长(zhǎng)周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业(yè)率时(shí)，有必(bì)要明(míng)晰这(zhè)一(yī)概念的两个要点：一是调查失业(yè)率是(shì)城镇就业范围，并非(fēi)针对全部就业人口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区(qū)分(fēn)人口总量与(yǔ)城乡结(jié)构的问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报告如(rú)无特(tè)别说明(míng)，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的(de)劳(láo)动年龄(líng)人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或(huò)要求(qiú)参加(jiā)社(shè)会经(jīng)济活(huó)动(dòng)的人员。包括就业人(rén)员和失业人(rén)员”，因此没(méi)有就业(yè)意(yì)愿的(de)劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业(yè)率来自全国(guó)月度劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调(diào)查制度(dù)于2005年正式实施，每(měi)年(nián)进(jìn)行两(liǎng)次全国(guó)劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调查范围(wéi)为中国大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及(jí)时准确(què)反映劳(láo)动(dòng)力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市(shì)月度劳动(dòng)力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳(láo)动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度(dù)劳动力调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范围(wéi)覆(fù)盖(gài)全国(guó)所(suǒ)有地(dì)级(jí)市。

　　月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每(měi)月调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国(guó)家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国(guó)年(nián)度人(rén)口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查(chá)则(zé)在长表部(bù)分纳入就业(yè)调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数(shù)会(huì)根据普(pǔ)查(chá)数据进行修正，但结构数(shù)据(jù)仍(réng)会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数(shù)据(jù)修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误差约(yuē)2100万人。但(dàn)结(jié)构数据的差(chà)异仍然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城(chéng)镇(zhèn)制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架(jià)看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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