财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记(jì)者从(cóng)业内获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门正(zhèng)陆续(xù)召集(jí)相关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价(jià)利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多(duō)家(jiā)寿险公(gōng)司开(kāi)会(huì)，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要(yào)求公司调整产品(pǐn)利率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是(shì)不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财联双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的社记者曾(céng)报道(dào)，为(wèi)引导人(rén)身险业降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量(liàng)管理(lǐ)，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业(yè)协会以及多家保险公司(sī)开(kāi)展(zhǎn)调研(yán)。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预(yù)定利率(lǜ)分布、分(fēn)红(hóng)险预定利率(lǜ)和分(fēn)红水平等(děng)公(gōng)司负(fù)债成(chéng)本情况，以及降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率(lǜ)对公司(sī)和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞争分析(xī)变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北京参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险公司(sī)有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有合众人寿、国(guó)富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型(xíng)长(zhǎng)期年金的(de)责(zé)任准备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调整。具体(tǐ)的调整方案(àn)还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了(le)”。也有业内人士对财联社记者表示(shì)，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调(diào)预(yù)定利率避免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团(tuán)队表示(shì)，我国(guó)险企(qǐ)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比(bǐ)例持续回落，股票和(hé)基金投资(zī)比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端(duān)利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资(zī)产配置(zhì)面(miàn)临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投资收益(yì)率影响较大。近年(nián)监管按产(chǎn)品类型(xíng)调(diào)整评估(gū)利率、防范化(huà)解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率达成共识。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银(yín)团(tuán)队此(cǐ)前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成(chéng)本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚(gāng)性(xìng)负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际(jì)上(shàng)，监(jiān)管(guǎn)历史(shǐ)上(shàng)有过多次调整评估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银(yín)行竞争，长期保险(xiǎn)的预定(dìng)利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原(yuán)保监(jiān)会下(xià)发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定(dì双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的ng)利率(lǜ)调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美(měi)国在20世(shì)纪(jì)80年代，日(rì)本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大(dà)量(liàng)高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国(guó)审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要(yào)系(xì)险企(qǐ)销售大量对利(lì)率敏感的低(dī)利润产品(pǐn)；同时市场压力致使投(tóu)资端(duān)面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平(píng)安(ān)非(fēi)银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的(de)利(lì)差损风险、险企利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发(fā)布产品负(fù)面清单、下调演示利率(lǜ)、分(fēn)产品(pǐn)调整评估(gū)利率等降低负债端成(chéng)本。

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