中国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参(cān)一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但(dàn)其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩(jì)表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互(hù)联互通全球存(cún)托(tuō)凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在(zài)可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的(de)合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如(rú)其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司(sī)假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服(fú)务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划(huà)，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境投资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具(jù)备外资银行股东背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私(sī)人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财富(fù)管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放(fàng)的(de)力(lì)度不断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内，目(mù)前(qián)国内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独(dú)资(zī)券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字(dǎo)意才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易(yì)会满等先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经(jīng)济(jì)和(hé)中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国(guó)际金融(róng)机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优(yōu)势更(gèng)趋明(míng)显，业(yè假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字)务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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