近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家(j自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗iā)广(guǎng)泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅局5月(yuè)17日(rì)发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目(mù)的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了(le)炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和游族网络(luò)对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没有进行非常严(yán)格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注(zhù)意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的(d自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗e)股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀(xiù)百年以(yǐ)上的(de)发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至(zhì)。财联(lián)社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗)明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文(wén)化(huà)外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场(chǎng)似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不(bù)吃(chī)香。其核心原(yuán)因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可(kě)复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然(rán)亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中的(de)一(yī)员，和这(zhè)个行业(yè)中的(de)其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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