中国(guó)金融(róng)行业加速(sù)对(duì)外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务(wù)数(shù)据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预计(jì)在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言(yán)而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合(hé)并计划，世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么截止报告日(rì)，上述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述合(hé)并可(kě)能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致对公(gōng)司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研(yán)发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部(bù)门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选(xuǎn)择(zé)，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的(de)资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决(jué)方案(àn)和财富(fù)规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同一策(cè)略下提(tí)供(gōng)差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不(bù)断加(jiā)大，各(gè)外资金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首家新(xīn)设的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满等先(xiān)后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美(měi)国桥水基世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋(qū)势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑(sù)不断(duàn)深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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