中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第(dì)三(sān)个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者(zhě)，目(mù)标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩(jì)表现：当(dāng)期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银行受让(ràng)两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互(hù)联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层面(miàn)的(de)合并对两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议(yì)和合并计划(huà)，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述(shù)协议和合并(bìng)计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权(quá中国有多少万大军，中国多少万兵力n)管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司中国有多少万大军，中国多少万兵力股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高(gāo)华(huá)的(de)所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)将持续(xù)推进(jìn)私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部(bù)秉(bǐng)持着为(wèi)客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一(yī)策(cè)略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独(dú)资证券(quàn)公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)已成为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济(jì)和(hé)中国资本市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华(huá)业务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实(shí)现(xiàn)互利共赢。中国有多少万大军，中国多少万兵力

　　面对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了(le)国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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