金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发放的人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发(fā)放的(de)外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行(xíng)业(yè)金融机(jī)构存款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆(bào)发(fā)式增长后(hòu)，信贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民部门再(zài)次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落可能是因(yīn)为一季度(dù)透(tòu)支了部分银行信贷额度(dù)和(hé)企(qǐ)业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上(shàng)月持(chí)平，非标融资持(chí)续(xù)好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个(gè)人存(cún)款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大(dà)幅改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让理(lǐ)财产品(pǐn)在季末到(dào)期，使资(zī)金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后在(zài)下季初(chū)发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏(hóng)观表示居民(mín)存款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩(suō)的情况。从(cóng)历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民(mín)存款(kuǎn)减少的(de)时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为(wèi)4月(yuè)居民存(cún)款减少更可(kě)能(néng)去向(xiàng)表外资产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结(jié)构(gòu)特征(zhēng)依然明(míng)显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这种结构(gòu)特征反映了(le)居民端在前期购房需(xū)求脉冲(chōng)式(shì)释(shì)放后信心仍然(rán)不(bù)足的情况。如果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低位(wèi)。

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