中(zhōng)国金融(róng)行业(yè)加速对(duì)外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延(yán)续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是(shì)经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，其当(dāng)年投行(xíng)业(yè)务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖荐项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的(de)无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖)银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东(dōng)的控股股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控制人参(cān)股证券公(gōng)司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新(xīn)增了特(tè)色(sè)投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提供具有野(yě)村(cūn)集(jí)团特色的高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资(zī)产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能(néng)部门为在(zài)岸客(kè)户(hù)提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和(hé)超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖(yè)务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精(jīng)选上(shàng)架多(duō)支(zhī)产品为客(kè)户在同一(yī)策略下提(tí)供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构加速了(le)在(zài)境内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外(wài)资(zī)控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍(réng)处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融(róng)机构和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外(wài)资券(quàn)商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构(gòu)来(lái)华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国(guó)资(zī)本(běn)市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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