美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月(yuè)4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收(shōu)跌(diē)逾(yú)4％的(de)该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售(shòu)资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危(wēi)机(jī)火上浇(jiāo)油的第一(yī)地(dì)平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破(pò)产(chǎn)的主要(yào)原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集(jí)型(xíng)的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数字(zì)资(zī)产(chǎn)风(fēng)险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会(huì)将(jiāng)美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美联(lián)储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员正在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后(hòu)存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地(dì)区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下(xià)跌(diē)，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区(建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗qū)银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波动已引起官(guān)员(yuán)及监(jiān)管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人(rén)担心他们(men)在银行或(huò)其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据(jù)显示，在危机得到(dào)解决后，人们(men)对存(cún)款安全的担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对(duì)存款安全(quán)的高度担(dān)忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一(yī)架无人(rén)机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天(tiān)还报道称，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月(yuè)以(yǐ)来已连(lián)续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预(yù)计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的(de)目(mù)标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的(de)影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布(bù)的一份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带(dài)来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋(qū)势，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是(shì)否会由(yóu)日度(dù)级别演(yǎn)变(biàn)成周度级(jí)别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析(xī)师(shī)郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美(měi)国制造(zào)业、服(fú)务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三(sān)方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险事(shì)件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的(de)关注(zhù)点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在(zài)接下来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的(de)走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情绪的持(chí)续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别(bié)的(de)行(xíng)情(qíng)。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青分流至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依(yī)然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季(jì)，南(nán)方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥(lì)青综合(hé)加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期(qī)货研(yán)究院能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回(huí)升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的(de)低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和(hé)英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的(de)态势。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差(chà)仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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