美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业(yè)务(wù)。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确认了周三的(de)媒体消息，称在(zài)和(hé)多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未(wèi)经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士(shì)周四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正(zhèng)在评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做(zuò)空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构(gòu)越来(lái)越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国(guó)人担心他(tā)们在(zài)银行(xíng)或其(qí)他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示(shì)，他们(men)非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人(rén)们(men)对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累计加(jiā)息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原(yuán)油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度(dù)出现破(pò)产银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期(qī)货能(néng)源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国白(bái)宫对此发布(bù)的一份评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)是否(fǒu)有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势(shì)。近期(qī)市(shì)场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延(yán)的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是(shì)否停止加息(xī)取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利(lì)率带来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬(xún)的(de)走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是(shì)在银(yín)行(xíng)业危机的(de)背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物上的表现是(shì)连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的(de)基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察(chá)，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可(kě)能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本(běn)面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的(de)担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少也(yě)尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油(yóu)旺季(jì)即将到来(lái)，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看(kàn)，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需(xū)求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原(yuán)油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰(shuāi)退预(yù)期的(de)压(yā)力，预(yù)计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也难有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共(gòng)计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工(gōng)差下(xià)装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入(rù)4月(yuè)后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的(de)利空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也(yě)出(chū)现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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