5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块(kuài)，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕(hǎn)见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中(zhōng)特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出(chū)现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则(zé)表(biǎo)现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了(le)预(yù)判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘(pán)的(de)看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行(xíng)业是电(diàn)气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每(měi)年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对(duì)信用风(fēng)险及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投(tóu)资(zī)缺口重回下(xià)行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估(gū)值体系国(guó)际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本(běn)会带(dài)来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍(réng)难(nán)以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相(xiāng)对(duì)收(shōu)益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性(xìng)亮点望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因(yīn)素出现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构(gòu)调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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