今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有(yǒu)提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业(yè)等。

　　兰州女人为什么戴头巾ng>一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略(lüè)有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额(é)分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生(shēng)科技指数(shù)为代表的(de)港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知(zhī)名(míng)基(jī)金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博(bó)时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股(gǔ)通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截至一季(jì)报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有(yǒu)所(suǒ兰州女人为什么戴头巾)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入尾部(bù)区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投资区域，具(jù)有良好的投资(zī)性价(jià)比(bǐ)。同(tóng)时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中长期(qī)看好港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业(yè)盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈(yíng)利的(de)环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业(yè)反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度(dù)的(de)压制，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机(jī)会出现。生物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的(de)释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅(fú)较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方式生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计(jì)港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益(yì)于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿(yán)技术/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于(yú)下(xià)行风险的行(xíng)业(yè)。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的(de)机会(huì)：关注基(jī)本(běn)面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机(jī)会(huì)，如通(tōng)信(xìn)、石油石化(huà)等。

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